港股2011年料反覆向上

【明報專訊】踏入2011年的第一周，港股的表現算是不俗，全周上升651點，並以23686點告收，算是一個好的開始。暫時而言，港股的成交不算突出，只是在700餘億元水平徘徊，並未顯示有資金顯著流入。

今年港股 充滿變數

慧雅認為2011年港股是充滿不少變數。其中一個最重要的，是流入了港股的資金會否溜走。基本上，目前環球投資資金的規模和去向是有着不少變數。在一方面，似乎不少政府都傾向採用量化的寬鬆經濟政策，以印銀紙去拖延問題，希望時間能把問題解決。

不過，另一方面，政府的債務問題亦愈來愈嚴重，不少較弱勢的政府都面對要緊縮開支的壓力。雖然美國和中國的中央政府仍有不少「籌碼」可動用，但不少州和省的政府的財政狀况其實有着頗大隱憂，歐豬和不少歐洲國家的經濟情况更是不用說。因此，在2011年，很多的危機都隨時可以發生。

下回金融危機 或由政府引發

不過，慧雅的意見是，用印銀紙去拖延問題，或買來問題可望解決的希望，是十分合符人性，因此即使什麼危機出現，政府最後可能都是傾向印銀紙。在人們未撇除凱恩斯所說的「銀紙幻覺」（money illusion）前，相信印銀紙仍會有一定效用。慧雅認為下一回的金融危機可能是會由政府出事引發，不過慧雅認為這情况在2011年發生的機會不是太大，整體金融市場的游資相信仍會充裕。

可以這樣說，慧雅認為2011年的港股是會充滿波動。觀乎資金流向和資產通脹的壓力，港股並非沒有顯著上升的條件，不過由於不少人仍是謹慎，因此大市在每次的顯著上升後，都會隨時借勢調整。整體而言，慧雅對2011年港股的預期，是反覆向上。

施慧雅

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