【明報專訊】為迎接人民幣計價新股出台，港交所（0388）行政總裁李小加預期，人民幣「資金池」下半年應可以準備就緒，現正與銀行研究相關的匯兌及庫務安排，該所的目標是確立持續的人民幣股票上市及買賣機制。市場預期長實（0001）將打頭陣，推出人民幣計價房地產投資信託基金（REITs），李小加說不會評論個別申請，但認為人民幣REITs這類定息產品較股票容易發行，因毋須太大的人民幣流通量支持。
指REITs較易發行
至於「資金池」的規模應有多大，李小加昨日在記者會上表示，暫難以具體說明，要取決於新股數目及集資規模，但預期發展初期規模會較細。他指出，理論上即使沒有「資金池」，人民幣計價產品也可上市，只是港交所的目標，並非只想看到一、兩隻人民幣股票出台，而是希望有持續上市機制。他笑言以往沒有成立「資金池」的先例，當中充滿挑戰，他亦不敢說一定會成功，但現正積極探討，希望農曆年後可公布更明確的進展。
李小加去年撰文建議設立「資金池」，例如當有人民幣股票招股時，除了讓境外人民幣購買，內地亦可考慮特別批出人民幣資金，方法是透過人民幣離岸參與行設立，人民幣可由該行通過境內銀行間拆借市場或其他途徑獲取。
據了解，除了長實，合和（0054）亦在探討推出人民幣REITs的可能。有發行商表示，港交所早前亦曾主動了解市場對推出人民幣衍生工具（如窩輪等）的興趣。有投資銀行界人士稱，港交所歡迎他們提交任何人民幣計價產品的上市申請，惟在「資金池」等流通量機制落實之前，投行要自行找出解決人民幣資金不足的風險問題。據悉證監會審批REITs時，亦會重點注視有關問題，有投行人士稱，要是監管機構最終認為產品有風險，或會限制只售予機構投資者。
盼建立持續上市機制
有市場人士認為，現時局限人民幣股票出台的一大原因，是銀行及證券行不能拆借人民幣孖展，但有知情人士稱，這技術問題其實可以解決，例如先行借出港元，到最後落實認購始支付人民幣。
據了解，港交所正與人民幣清算行中國銀行緊密溝通，研究「資金池」的運作安排。有銀行界人士稱，港交所的目標，是確保市場上有充裕的人民幣流通量支持股票出台，要是最後發現現行的人民幣兌換等操作，已可為市場供應充裕人民幣的話，也沒有必要額外設立資金池，但這方面要靠銀行與港交所進一步討論始有定論。
（明報記者姜靜嫻報道）
