公司做什麼比說什麼重要

【明報專訊】在近日談到投資之道時，慧雅不斷強調「作為街外人」這局限條件，是投資者一定要明白及面對的，因此要了解「公司主事人」是否一些「可以相處得來的人士」，十分重要。不過，正如慧雅在早前指出，觀人是一門很高深的藝術，怎樣從各項蛛絲馬迹中參透一家公司對該盤生意及街外股東的態度，是一門不簡單的學問。

建立形象未必符合現實

當然，很多公司都很重視市場人士對它的觀感，不斷嘗試在市場人士心目中建立一套有關它的看法，並有專人推銷或推廣。慧雅認為這是一些很正常的商業行為，沒有任何不妥，不過慧雅一向對這些東西不太重視。正如愛爾蘭劇作家王爾德所說：真相很少會是單純，亦從來不會簡單。一家企業和一個家族的「性格」，是很少可以在三言兩語內交代清楚。而且，公司形象的製定，可能只是由公司內某個部門負責，這跟公司最高層和大股東心中真實所想，可以有不少出入。

看派息薪酬董事袍金更重要

在這問題上，慧雅一直沿用的分析原則是，「做什麼比說什麼」重要。慧雅的「個人偏見」是，很多時人們講的說話都是「經過包裝」的，有時他們可能不自覺地連自己也給欺騙了，但公司在一些重要問題上作過什麼決定，卻是「無花無假」的。當然，公司每個決定背後都可能有一個故事和多個不同的原因，但慧雅相信若我們檢視一家公司長時間在多個問題上的決定，我們是可以看到很多東西。這亦是為何慧雅在上回強調公司派息、董事袍金，以及管理層薪酬，是一些值得留意的東西，因為它們都是公司最高層和大股東在深思熟慮後作出的決定。

施慧雅

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