【明報專訊】美國第二輪量化寬鬆政策下，資金持續湧入新興市場，同時亞洲各國又維持低息環境。匯豐環球研究指出，低息環境令亞洲區內投資泡沫正在形成，警告亞洲政府在未來6個月，必須加強緊縮政策力度，否則會令泡沫爆破，威力儼如98年亞洲金融風暴的後果。學者相信，亞洲區要最少加息2厘，才能抗衡熱錢大肆湧入炒高資產價格。
匯豐經濟研究亞太區聯席主管范力民表示，亞洲各國較歐美國家復蘇得更強勁，該行亦上調今年香港經濟增長預測，由4.7%升至5.2%，又相信亞洲區的增長動力，主要來自強勁內需及投資。
QE2埋下計時炸彈
然而，區內呈現的並非一片美好景象，美國第二輪量化寬鬆，已為亞洲區埋下計時炸彈，「來自歐美的熱錢迅速湧入亞洲，區內出現通脹及資產泡沫，亦產生過度投資，預計到2012年至2013年形成明顯的投資泡沫。」他警告，除非未來6個月，區內貨幣政策能有效控制游資，否則，將引發類似亞洲金融風暴的後果。
事實上，學者均認同區內投資泡沫正在醞釀，一旦資金撤走，泡沫有隨時爆破的危機。經濟學家謝國忠便指出，美國一旦回復加息周期，亞洲投資泡沫旋即爆破，又相信美國最快明年下半年開始加息。
謝國忠：倘美加息 泡沫即爆破
至於怎樣的貨幣政策才有效防止投資泡沫增長，范力民認為，區內要加息2厘，令息率達至較為正常化水平，而不能自行實施貨幣政策的國家或城市，例如香港，只能跟隨美息調整本地利率，就要倚靠監管制度及財政政策，避免過分投資。謝國忠則認為，亞洲區中國要帶頭加息最少3厘，才能夠控制熱錢太多、負利率橫行問題。
寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明提醒，如果加息幅度太大、速度太快，將會窒礙消費和投資增長，對實體經濟有影響，「區內都應該以防洪措施為主最好，防止太多熱錢湧入，泡沫不長得太大時，自然可減少爆破的後遺症。」他又認為，亞洲政府在98年金融風暴中已上了一課，今次會審慎處理熱錢。
匯控料今年樓價升5%至10%
在資金持續湧入下，亞洲股市看俏。匯豐環球證券策略主管魏宏兆相信，今年區內股市仍有好表現，但不會是令人感到驚喜的一年，因今年股市將承受各國政府實施緊縮政策的影響。其中他最看好台灣股市，予「增持」評級，認為受惠於今年資訊科技行業較強的增長，而對中港股市則維持「中性」的看法，預料投資者會追逐高派息的電訊股及地產信託基金（REITs）。匯豐維持今年恒生指數年底達25500點的目標，並預料由於低息環境下，本港樓價有5%至10%上升空間。
（明報記者李家欣報道）
