【明報專訊】為配合人民幣股票出台，港交所（0388）正與人民幣清算行中銀香港（2388）及市場人士，探討設立資金池及買賣人民幣股票的可行方法。由於擔心離岸人民幣存量還不足以應付大型新股活動，加上暫不容許人民幣孖展融資，為了確保招股的認購反應，據悉有參與討論的銀行界人士建議，在人民幣IPO推出初期，投資者仍然可以選擇以港元認購股份，也繼續提供港元孖展認購。新上市公司則自行把集得的港元兌換為人民幣，達到籌集人民幣的目的。
建立人民幣資金池及人民幣股票上市買賣機制，涉及不少技術問題，港交所正與多家銀行、投資銀行、股份過戶處及其他市場人士頻密磋商，務求盡快實現人民幣IPO。
或繼續提供港元孖展
在討論的過程中，投行及過戶處最為關注的問題，是市場上的人民幣資金，如何足以應付新股出台？因認購反應熱烈的新股，動輒凍結數千億元資金，而證券行在國家政策下不容拆借人民幣孖展，局限了人民幣新股的受歡迎程度。
有參與討論的銀行界人士指出，有建議銀行及證券行仍可為人民幣新股借出認購孖展，但借出的屬港元孖展，待認購及分派完成後，集資企業始直接從銀行取得實際籌集的人民幣資金，超購的餘款會以港元退回投資者。換言之，假設某新股上市籌100億元，但公開發售部分凍結4000億元，最終其實只會動用100億元人民幣資金，餘下的超購金額全屬港元。
據悉銀行也考慮應否在推出人民幣IPO初期，不讓持有人民幣戶口的散戶，以人民幣直接認購人民幣新股，因為一旦人民幣和港元認購同時進行，行政程序會相當複雜，故仍需時間解決。至於機構投資者通過國際配售途徑認購股份，則傾向要求直接以人民幣認購。
市場人士一直擔心，目前香港的2800億元人民幣存量，還不足以支持人民幣證券蓬勃發展。該名業內人士透露，確實有打算在港進行人民幣IPO的企業，表達了對認購反應或會受制於資金池尚淺的憂慮。因此有建議，投資者即使不是借孖展，也未必需要直接以人民幣認購人幣新股。待人民幣股票上市後在二手市場買賣，投資者才需要直接以人民幣買賣交收。他說有關安排仍屬初步建議，最終如何落實仍有待研究。
（明報記者姜靜嫻報道）
