卡姆丹克踏入高增長期

【明報專訊】卡姆丹克太陽能（0712）自上月初高見3.32元的52周高位後，就在2.7元至3元水平整固，以其未來數年踏入高增長期的凌厲前景衡量，加上前收市價2.93元僅相當於今年預測市盈率6.4倍，估值相當吸引，所以估計再突破高位的機會不低，建議可順勢買入，中線以10倍市盈率作目標，看升至4.63元。

江蘇基地投產 總產能急擴

卡姆丹克是一家以上海為基地，集中設計、研發、製造及銷售優質太陽能芯片的太陽能單晶硅晶錠及芯片製造商，主要生產156毫米乘156毫米及厚度能達到170微米的太陽能單晶硅芯片。

卡姆丹克位於上海的核心生產基地，截止2009年底的產能為200兆瓦，而其於江蘇省海安經濟開發區成立的新生產基地已於2010年第3季度前投產，總產能擴至約600兆瓦。

屢接大單 產能密密填滿

另外，公司早前再連續接獲兩份大單，其一是在今年向主要客戶晶澳、無錫尚德及阿特斯太陽能發電提供約350兆瓦單晶矽片；其次則向昱晶、浚鑫正泰及新日光提供共約200兆瓦單晶硅片，兩份大單涉及產量達550兆瓦，今年共計已有650兆瓦產品待產，將產能密密填滿。

受到太陽能晶片運送量大增，毛利率因生產工藝改良及多晶硅成本下跌的雙重效應刺激下，卡姆丹克的季度業績表現非常標青，去年第1季賺2310萬元人民幣，第2季賺4546萬元人民幣，第3季賺8076萬元人民幣。

從數字可見，卡姆丹克已開始進入高速增長，而2011年度在產能大升2倍之下，估計盈利將進一步急漲。

中線看4.63元

按綜合預測，2010年每股盈利為人民幣0.206元，而今年急升至0.41元，至於明年則達到0.548元。若以今年的每股盈利計，現價市盈率只為6.4倍，估值相當吸引，若以10倍市盈率作目標，可看4.63港元。