【明報專訊】讀者楊小姐問：
本人持有和黃（0013），最近公司計劃分拆部分碼頭業務在星洲上市，但並沒有刺激股價顯著向上。是否應趁機沽貨離場？
NOW財經台黎偉成答：
和黃宣布分拆碼頭資產之後，即使有若干證券行所發表看好言論，惟股價仍反覆整固。和黃股價現時大致浮沉於以93.5元為中軸的區間距，近日高位96.5元相去不遠，只要不跌破91.5元至90元區間，便應不會下試84.15元，但分拆是佳舉，故和黃可望在稍調後上破96.5元，反覆上試120元。
有機會上試120元
再從基本因素分析，和黃之分拆行動，顯然是頗為明智之舉，理由為：
（1）港口業務即使營業額於2010年上半年所達176億元，同比增長18.6%，但EBITDA卻增加35.2%和高達60億元，利潤遠高於零售業務經營額578億元和只賺28.53億元，故港口業務因績佳而有較高的議價能力，即定價可以較為高一點。
（2）此番所分拆的港、深等地業務，最大的特點是位於廣東省境內，粵省的進出口貿易總額於2010年累計達7846.6億美元，同比增長28.4%，高於全國進出口總值的同比21.4%漲幅，故為首執牛耳之省份，估計此珠三角工貿之龍頭，該可在今後仍然有良佳的發展空間，亦為吸引和黃分拆之因。
（3）市場有估計和黃此番分拆，可集資60億美元或相當於468億港元，部分會用以作償還債務，也許言之有理，惟和黃之短、長期負債於最近好幾年分別高達1000億港元和2700億港元，故所集取的資金，對該集團改善債務屬杯水車薪之舉，反而和黃把集取得的頭寸，用作收購中國的若干具備潛力的港口資產或部分權益，更具勝數。
歐美經濟漸步復蘇軌道，故和黃說不定會把若干其他港口分拆上市，包括所擁的全球9個最繁忙的集裝箱港口中的6個。
黎偉成
NOW財經台主持兼評論員
waishinglai21o@yahoo.com.hk
