【明報專訊】港股昨日急跌415點報24003點，成交金額824億元。內地12月消費物價指數升4.6%，較11月份的5.1%回落，但傳媒報道內地銀行新增貸款增加速度和額度太快太多，市場憂慮首季餘下時間銀根將會趨緊，上證指數急挫近3%，失守2700點關口，拖累港股亦大幅回吐。中信泰富（0267）發出通告，表示投資多年的西澳鐵礦石項目可於今年7月投產，相信今年上半年可反覆偏強。
中信泰富2006年取得西澳鐵礦石項目，原本計劃在2009年投產，但一拖再拖，令市場相當失望。不過，集團終於發出正式指引，表示於北京召集了主要承包商、設備製造商及供貨商舉行會議後，預計項目可於今年7月中投產，下半年可正式出口精礦粉，集團第一條11.5萬噸級的輪船亦已正式下水。
澳洲是鐵礦石大國，該項目更是全澳洲規模最大，露天礦範圍達5.5公里長、3公里闊、深600米，由礦場運往港口的管道長達25公里，屬超級巨無霸項目，截至去年5月總投資額已高達52億美元。投入巨額資金卻無法預測何時投產，既對集團造成龐大財務壓力，亦令市場失去信心，股價亦難以持續上升。即使昨日發出正式通告，市場亦似乎半信半疑，股價先升後跌。
項目為全澳規模最大
筆者認為，將所有相關人士召集開會，既是加強溝通亦是施加壓力，而就西澳鐵礦石項目發出官方投產預期指引，亦是多年來首次，反映管理層對投產日期的重視和信心，故即使可能仍存在變數，但投產日期亦不會相差太遠。以往每逢市場憧憬項目投產，股價均可炒至接近24元，若今次真的投產，應可突破此海嘯後高位。
此外，集團擁有20億噸磁鐵礦的開採權，項目初期年產量為2800萬噸，最高可增加至7000多萬噸，並且有權收購另外40億噸的開採權。由於屆時礦場基礎建設已完成，額外固定成本極少，落實收購開採權將會是重大利好因素。
參考麥格理報告，澳洲純鐵礦石生產商FMG，年產量約為4000萬噸，市值達到206億澳元，相當於1600億港元。雖然中信泰富的西澳項目年產量較少，但以券商估計項目資產淨值介乎300億元至500億元，一旦項目投產，獲大幅調高估值和目標價的機會將相當高。
呈上升三角形 分注吸納
走勢上，中信泰富暫時買盤量一般，短線未必有太強表現，但2008年雷曼倒閉前，股價處於約24元，此後曾兩次升至此水平後回落，但低位愈來愈高形成大型上升三角形。筆者對集團前景頗有信心，中線應能突破此水平，屆時升幅會相當可觀，不妨趁當前缺乏方向階段分注吸納。
撰文：張兆聰
