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【明報專訊】昨天港股由頭跌到尾，距離100天線、5月以來上升軌已愈行愈遠，形勢明顯轉弱。亞洲的新興市場遭到拋售，除了港股跌近2％之外，韓國、台灣股市都有類近的跌幅，兩地股市分別有9.89億美元及5.85億美元流走，走資形勢認真誇張。
筆者以MSCI新興市場指數除以美國標普500指數來編製成一個比例。這個比例近日急插，14天RSI跌至19.6的極度超賣水平【圖表1】。翻查2008年10月底海嘯最高峰時，這個比例的RSI也不過是29。換個話說，新興市場跑輸的速度，比海嘯尤甚。
當然你和我最關心的問題，是新興市場何時可以翻身？筆者覺得，首先要看美股何時捨得調整，第二是食品價帶動通脹的憂慮何時見頂。筆者昨晚執筆時，標普500指數跌4點。巴西股市因為埃及穆巴拉克辭職，升逾1%，有利港股。
內地昨天繼續有大量關於華北旱災的報道，指華北冬小麥8省之中，有42％的面積受災嚴重。昨天本欄已說過華北冬小麥佔中國全年小麥產量56％，即一年小麥產量近1/4已危在旦夕。
但情况並非全面悲觀，昨天華北廣泛下雪，稍為舒緩旱情。溫總繼國務院周三開會之後，昨天再舉行全國電視電話會議，足見他多麼急切要把確保「手中有糧」這個信息帶到全國各省市。國際小麥價昨天開市初段回落1％。
吼位買中石化 中海油
雖然港股暫時仍未見到曙光，但不少股份已跌至吸引水平。值得考慮分段吸納。附圖【圖表2】列出了明報港股數據庫追蹤的34個行業之中，在過去4個交易日跌幅最大的 7個行業，及最小的3個行業。無論是內地或本港的電訊股，近期都有一定抗跌力。
但若果想博翻身時的大升幅，反而可以從跌幅較大的股份中尋找。石油石化股跌幅最大，可以留意中石化（0386）。內地經常率先披露成品油調價消息的息旺能源網的數據指出，截至1月31日，內地成品油調價參考的三地原油價已升7.7％，大幅超過定價機制規定的4％。息旺能源的分析師指，在春運結束之後，即大約是本月20日前後，成品油應該會加價，每噸加幅會介乎 400至500元（人民幣，下同）。
《新京報》昨天報道，包括北京在內的部分地區成品油批發價已上漲，介乎每噸50至150元。批發價已加，若零售價不加，只會拖垮民營油商，所以筆者覺得加成品價的機會仍大，可以小注買中石化博反彈。
另外，中海油（0883）對油價最敏感，此股由高位已跌了18％，可以開始分階段吸納。
思捷可買 九倉仍要小心
昨天公布業績的兩家公司，思捷（0330）雖然純利屬市場預期下限，但公司大增派息35％，若下半年派息跟上半年一樣，股息率已達5厘，在動盪市况中更見吸引。公司管理層表示財政年度第二季度（即去年10至 12月）收入有改善。中國業務亦見喘定，毛利率回升5個百分點，至19.7％。思捷看來有業績觸底回升的先兆，現價仍可買入。
另一家公司宏利（0941）昨晚深夜公布業績，純利較市場預期少一成，股價較本港收市亦跌了2港元。
另外，九倉（0004）昨晚公布10供1集資105 億港元。這驗證了美銀美林早前指九倉連番在內地買地，有集資需要的說法。美林指九倉去年下半年至今在內地投地要付的地價達166億元，另外截至去年6月底，還有139億元地價要付尾數。九倉在香港商場雖然大收特收，但在內地的投資已愈來愈大，近期在內地賣樓的進度如何很關鍵。今次集資主要用在付內地地價，恐怕今年難有回報，即每股盈利會攤薄一成，九倉股價今天理應反彈，但若市場對此股改觀，調整可能還未完成。
撰文：江宗仁
筆者以MSCI新興市場指數除以美國標普500指數來編製成一個比例。這個比例近日急插，14天RSI跌至19.6的極度超賣水平【圖表1】。翻查2008年10月底海嘯最高峰時，這個比例的RSI也不過是29。換個話說，新興市場跑輸的速度，比海嘯尤甚。
當然你和我最關心的問題，是新興市場何時可以翻身？筆者覺得，首先要看美股何時捨得調整，第二是食品價帶動通脹的憂慮何時見頂。筆者昨晚執筆時，標普500指數跌4點。巴西股市因為埃及穆巴拉克辭職，升逾1%，有利港股。
內地昨天繼續有大量關於華北旱災的報道，指華北冬小麥8省之中，有42％的面積受災嚴重。昨天本欄已說過華北冬小麥佔中國全年小麥產量56％，即一年小麥產量近1/4已危在旦夕。
但情况並非全面悲觀，昨天華北廣泛下雪，稍為舒緩旱情。溫總繼國務院周三開會之後，昨天再舉行全國電視電話會議，足見他多麼急切要把確保「手中有糧」這個信息帶到全國各省市。國際小麥價昨天開市初段回落1％。
吼位買中石化 中海油
雖然港股暫時仍未見到曙光，但不少股份已跌至吸引水平。值得考慮分段吸納。附圖【圖表2】列出了明報港股數據庫追蹤的34個行業之中，在過去4個交易日跌幅最大的 7個行業，及最小的3個行業。無論是內地或本港的電訊股，近期都有一定抗跌力。
但若果想博翻身時的大升幅，反而可以從跌幅較大的股份中尋找。石油石化股跌幅最大，可以留意中石化（0386）。內地經常率先披露成品油調價消息的息旺能源網的數據指出，截至1月31日，內地成品油調價參考的三地原油價已升7.7％，大幅超過定價機制規定的4％。息旺能源的分析師指，在春運結束之後，即大約是本月20日前後，成品油應該會加價，每噸加幅會介乎 400至500元（人民幣，下同）。
《新京報》昨天報道，包括北京在內的部分地區成品油批發價已上漲，介乎每噸50至150元。批發價已加，若零售價不加，只會拖垮民營油商，所以筆者覺得加成品價的機會仍大，可以小注買中石化博反彈。
另外，中海油（0883）對油價最敏感，此股由高位已跌了18％，可以開始分階段吸納。
思捷可買 九倉仍要小心
昨天公布業績的兩家公司，思捷（0330）雖然純利屬市場預期下限，但公司大增派息35％，若下半年派息跟上半年一樣，股息率已達5厘，在動盪市况中更見吸引。公司管理層表示財政年度第二季度（即去年10至 12月）收入有改善。中國業務亦見喘定，毛利率回升5個百分點，至19.7％。思捷看來有業績觸底回升的先兆，現價仍可買入。
另一家公司宏利（0941）昨晚深夜公布業績，純利較市場預期少一成，股價較本港收市亦跌了2港元。
另外，九倉（0004）昨晚公布10供1集資105 億港元。這驗證了美銀美林早前指九倉連番在內地買地，有集資需要的說法。美林指九倉去年下半年至今在內地投地要付的地價達166億元，另外截至去年6月底，還有139億元地價要付尾數。九倉在香港商場雖然大收特收，但在內地的投資已愈來愈大，近期在內地賣樓的進度如何很關鍵。今次集資主要用在付內地地價，恐怕今年難有回報，即每股盈利會攤薄一成，九倉股價今天理應反彈，但若市場對此股改觀，調整可能還未完成。
撰文：江宗仁
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