不用對中國通脹情况過慮

【明報專訊】在上周，港股出現鞏固，全周下跌了406點，以23877點告收。基本上，上周出現的新發展是，內地於上周四公布去年12月份消費物價指數比市場預期為高，引致市場擔心人民銀行的加息步伐加快，以及A股顯著下瀉，港股亦跟着受到拖累。

從成交金額的角度看，上周的情况是普普通通，是在七八百億水平徘徊，並沒有向上突破，未有顯示有新資金流入。由於農曆年假期將近，大市在短期可能會較靜。在未來數周，慧雅估計來自內地的消息和數據都會傾向令市場擔心和觀望，因此相信港股在短期出現突破的機會不大。不過，總的來說，慧雅認為港股今年的前景不差，企業盈利的表現相信亦會不俗，下跌的風險不大，雖然能否上升仍要視乎是否有其他因素配合。

料通脹逐步見頂回落

無疑，現時市場對中國的經濟情况和息口走勢有不少擔憂。不過，以慧雅之見，我們是不用對這過慮。現時內地的問題，在一定程度上是源自在2009年信貸擴張過急，以及貨幣政策過於寬鬆。現時內地政府正嘗試做的，與其說是緊縮政策，不如說是「正常化」。基本上，現時內地的通脹，在不少程度上是來自食品價格上升，不過隨着各地政府紛紛採取方法降低食品價格，相信中國的通脹數字會逐步見頂回落，雖然在短期公布的中國經濟數字可能仍會頗令市場憂慮，但相信市場對中國通脹的擔憂可能會逐步見頂。事實上，中國政府亦很明白，內地的信貸情况跟息口的關係不是那麼大，因此它近日是傾向增加存款準備金而不是息口，慧雅的意見是，我們不用對中國的通脹情况過慮。

施慧雅

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