【明報專訊】短線可以留意361度（1361），該股昨日突破自去年11月初至今的下降軌阻力，而且14天RSI轉強，短線可以博反彈。事實上，公司早前公布的訂單及同店銷售數字理想，再加上公司主力發展二三線城市，未來增長空間依然廣闊，前景可看俏，所以趁該股價現價仍處於低位，不妨收集，短線可先博重上6元關之上，中線則看高盛早前所定的8元目標價。
秋季訂單按年增23%
361度早前宣布今年秋季訂貨會訂單按年增長23%，較春夏季的數字再提升3個百分點。鞋類產品訂單量及平均價格增幅分別為10%及13%，服裝類的增幅則分別為8%及12%。今次訂貨會產品的出廠折扣價也由3.8折調整為4折，顯示產品有提價空間。
另外，361度剛公布去年第4季同店銷售有15%的增長，符合預期。361度和李寧（2331）最大分別是，361度在二、三線城市發展比較順利，產品平均售價比李寧低兩至三成，較容易為平均收入較低的地區所適應。再加上內地消費能力正隨着工資上漲，所以361度在二三線城市有較大價格及覆蓋率增長空間，前景應可看高一線。
估值吸引 5元止蝕
事實上，理想的成本控制及平均售價提升，令公司的整體毛利率由2009年的34.7%上升至2010年度的39.4%，預期未來仍有進一步上調空間。截至去年11月底，分銷商數目為32間，零售店鋪總數達7100間，管理層目標是未來每年新開600至800間新店，以及4年內把網絡擴展至1萬間門店的目標，並為其供應鏈設立ePOS提供零售終端電子企業資源規劃系統，在產品系列上加強361童裝系列，料可支持營業額及盈利增長。
估值方面，361度現價5.42元的2012年度預測市盈率只為8.2倍，估值相當吸引，而且公司持淨現金，派息政策較有保障。去年初股價兩次下試5元附近不破，而日前再試也不破，反映該水平支持力強，可以此為止蝕位。
撰文：陳承龍
