【明報專訊】中國去年第4季國內生產總值按年增長9.8%，優於市場預期，但經濟放緩的情况可能於2011年出現。然而，與已發展國家的增長率比較，中國的增長率仍然非常吸引。
過去一年資金由西方國家流向新興市場，包括香港及內地，預期這個趨勢將會加速。不斷流入新興市場的「熱錢」亦增加了新興市場的通脹壓力，長遠要適應高於以往的「結構性通脹」。 值得關注的是︰中國政府能否同時維持增長，並控制通脹所帶來的影響呢？為確保經濟持續及穩定發展，中國人民銀行已在2010年先後多次提高銀行的存款準備金率及調高利率，相信中國政府有遏止通脹上揚的能力及決心。
轉型內需 看好零售互聯網
為什麼我會看好中國市場？中國近年已從依靠西方國家經濟，轉型至自力更生的一個經濟體系，由內需及服務業帶動增長，加上中國居民的負債較低、金融服務業的增長迅速、企業盈利前景理想，相信未來5年至10年，內地經濟會由內需及服務業主導。內需行業方面，我相對看好零售、飲食、互聯網等；而在服務業當中，保健、移動通訊、資訊科技及教育等亦值得留意。我亦對高價值生產及金融業有信心。
商品方面，一些基金經理相信商品會在新興市場的發展中發揮重要作用，但我的看法就不太一樣。由於商品仍以美元計價，而美元在過去數年持續疲弱，目前只有黃金的投資價值相對比較高。相對之下，我會視黃金為一種貨幣而非商品。中國投資者也已經開始對投資黃金產生興趣。
另外，有兩類型的公司在我的角度是相對值得投資：一類是有潛力在未來十年迅速發展的公司。該類型的公司其估值一般較西方同類公司稍高，且具有高增長潛力的業務；另一類是增長速度穩定的中小型公司，此類型公司的估值一般比西方同類公司要低。
總括而言，我相信環球牛市已經恢復，而已發展國家的流動資金將流向並推動新興市場的發展。同時，中國的經濟增長將在2011年有所放緩，但投資環境仍然非常吸引。
（編者按：作者安東尼•波頓有歐洲股神之稱）
安東尼•波頓
Anthony Bolton
富達投資總裁
