【明報專訊】年三十（2日）恒指大升426點收市，氣勢強勁。從《明報》自行編製的34個行業分類表現分析，發現當天受追捧的，不少是早前跌得多的。圖表1列出年三十當日5大升勢行業，除了排第5的汽車相關之外，其餘4個行業，在之前的5天都排跌幅榜十大之內，反映當天資金在追入調整得較多的股份。
和黃搶鏡 上升動力猶在
長實（0001）、和黃（0013）兩母子當天表現搶鏡，和黃獲誠哥在91.98元增持，現水平大家仍買得安心，上升動力猶在。
港股休市期間，外圍股市變動不大。上周炒上的油價在周五收市前顯著下跌至每桶89美元以下。美國上周五公布的就業數據，不太差又不太好，令投資者相信聯儲局的印銀紙計劃不會縮減規模，美股因而延續升浪，銅價亦創出新高。
截至上周三的一周，有70.2億美元流出新興市場，是3年以來最大規模的資金流出。上周五印度及巴西股市持續大跌，但若果埃及反對派與副總統蘇萊曼（Omar Suleiman）能達成協議的話，短線來說新興市場有機會反彈。
由於年三十升幅已多，今天港股可能先唞唞氣，但升勢應可延續。年三十5大上升行業之中，汽車股筆者早前已說過1月份銷售可能較預期好，短線仍有反彈空間。另外，內房股短線亦有機會走強。第三輪調控措施出台，加上春節因素，內地房地產交投近期大幅萎縮，反而減輕了中央再出招的壓力。
內房股銷售料佳 留意中國海外
在放假之前，碧桂園（2007）公布的業績勝預期，世房（0813）及富力（2777）等公布1月銷售數字亦能交到貨。放完假之後，其他內房商亦會公布1月份銷售，估計亦會理想。
買內房股不妨留意早前相對落後的龍頭股中國海外（0688）。中國海外去年銷售額增加四成，比起恒大（3333）、碧桂園（2007）等確較遜色。但在去年12月已急起直追，單月銷售83.9億元，按年增1.9倍。
中國海外在金融海嘯之後初期，在內地相當積極地吸地，今年會進入售樓高峰。近期券商喜歡推介項目集中在二三線城市的恒大（3333）及龍湖（0960），其實中國海外的土地儲備亦相當分散。據券商未來資產的估計，中國海外每股資產淨值（NAV）只有18％在上海，9.6％在北京，深圳及廣州更只有少於2％。未來資產估計中國海外現價較NAV折讓21.7％，低於一個標準差，海嘯之後每逢股價跌至此水平便會回升，所以現價買入風險有限。
另一個筆者認為可以留意的行業，是近期較少人談及的中資保險股。保險股之前被沽售，原因是銀監會去年11月公布推出新政，限制保險公司派人到銀行分行銷售保險產品（即所謂銀保產品），這對保險公司無疑是一個打擊。但對中國平安（2318）來說，銀保佔保費比例只有兩成，相比起其他同業的五成至八成，明顯較低。平保去年新業務價值增長較高，就是因為沒有在利潤率低的銀保業務「搶爛市」，反而倚重經紀團隊銷售產品。
平保新業務增長高 現價可買
近期內地銀行「缺水」，不少中小型銀行要推出長年期的高息存款，5年期存款息率動輒高達6厘，有助保險公司提高投資回報率。加上假期之前A股開始觸底回升，都利好保險股。銀保業務受限制，反而可以減低割喉競爭的苦惱。
平保最大的問題在於集資壓力。雖然平保的償付能力比率去年跌至218％，但仍遠高於官方要求的150％。集資壓力主要來自平安銀行與深圳發展銀行完成合併之後的資本要求，但正如內銀供股集資一樣，平保集資是為業務發展，未必需要看得太淡，况且消息已反映在股價內【圖表2】，現價買入可作中線持有。
撰文：江宗仁
