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【明報專訊】後天公布中期業績的思捷環球（0330），證券界預期，思捷純利或倒退10％至25％，主因是批發業務持續不振，兼且毛利沒有改善。不過，有券商認為思捷業務可望在2011年度「見底」，於2012年度回復增長。思捷在兔年首個交易股價向好，曾漲逾4.5%至39.45元，收市升2.9％，報38.85元，成交4.76億元。
受累批發業務持續不振
德銀預測思捷中期純利約23.6億元，按年倒退13%，營業額倒退3.5%至178億元，其中已包含期內歐元兌美元下跌9%的因素，期內批發業務訂單亦預料倒退16%（按港元計算）。不過，該行相信，計及新購內地業務貢獻，亞太區營業額按年可升48%，並相信下半財年銷售將轉勢，評級維持「買入」，但將2011至2013年每股盈測調低6%至7%，反映原來假設銷售及毛利有所改善，未免過分樂觀。
瑞信對思捷中期業績較為悲觀，預測純利倒退25%，跌至約20.18億元，營業額料倒退19%至165.66億元，主因歐洲批發業務持續疲弱，並預料同店營業額不會大幅增長。此外，歐元兌美元貶值，將進一步加重損益表負擔。
該行亦認為與同業比較，思捷表現明顯「跑輸大市」，懷疑思捷品牌策略有問題。瑞信目前給予思捷「中性」的投資評級，目標價為34元。
瑞銀料今年盈利見底反彈
不過，瑞銀將思捷評級由「中性」升至「買入」，雖然預期中期盈利倒退一成至24.3億元，但隨着批發業務去年底開始回穩，加上核心批發訂單屬周期性滯後，並非結構問題，相信今年盈利可見底反彈。該行認為，「Esprit」仍是一個獲廣泛接受的品牌，現只待市場恢復買入該股的信心。
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