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【明報專訊】如何比較濠賭股的業績？坊間的分析員及投資者通常以博彩收益同埋市佔率作為衡量因素，惟金沙中國（1928）主席艾德森（Sheldon Adelson）近期提醒市場，EBITDA（未計利息、稅項、折舊、攤銷前之利潤）方為最佳指標。看似熱心「教路」，實則有為其業績辯護之嫌。可信乎？讀者還需自行斟酌。
事緣金沙中國去年第四季博彩收入按年增13%，遜於預期之餘，增幅更跑輸澳門博彩業整體收入增長。對此艾德森於在公司業績報告中反駁話，市場人士對澳門博彩總收益仍存在誤解，雖然一眾專家競相就博彩總收入而提出對市佔率的分析，EBITDA方為評定業績的真正準則。
為支撐呢個觀點，艾德森以一眾濠賭股去年第三季業績為例，指出同業澳博（0880）期內的收益儘管佔市場30%，但EBITDA的佔比卻不足15%；反觀金沙佔澳門博彩總收入的比例雖少於20%，EBITDA佔比卻高達34%，換言之較澳博高出逾一倍。
稱EBITDA遠勝兩大對手
嘲笑「本地薑」澳博不算，艾德森連其同鄉永利澳門（1128）亦諷刺一番，話永利加上澳博，佔澳門的博彩總收入約44%，佔EBITDA比亦不過35%，剛剛與金沙打和，即係一間金沙就等如澳博加永利。
澳門自2002年開放賭業後，肥水盡流外人田，然而「賭王」何鴻燊旗下的澳博及母公司澳娛即使盈利能力不及，其多年來薄利多銷、即旺財又旺丁的經營策略，深入人心。另外出於政治考慮，相信中央亦唔會坐視美資財團任意擴張版圖，故金沙雖一時較澳博賺錢，惟長遠孰勝孰汰，仍是未知數。
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