招行中信行評級升至買入

【明報專訊】德銀將招商銀行（3968）及中信銀行（0998）評級由「持有」調升至「買入」，目標價分別為25.06元及6.43元。

德銀指出，兩行的估值已反映資金成本上漲及政策風險的因素，其中，招行去年11月淨息差升至2.89厘，其息差擴闊速度較同業快2至3倍，德銀指出，目前預測招行2011年淨息差2.87厘屬偏向保守，未來有上調的機會。

德銀續指出，招行的2011年市盈率為11倍，市帳率2倍，股本回報率20.8%，較保守的盈利預測反映2012年撥備對貸款比率預測高達2.5%。

德銀稱，若招行及中信行於2014年之後一直沒有增長，每股仍分別值17元及5.1元，因此下跌風險有限。

撰文：楊智佳