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【蘋果日報】
在上周的全國人大會議上，中國宣佈2019年經濟增長目標定於6.0到6.5%。由於增長目標仍然高於6%，且當局加推針對性的刺激經濟措施，而今年的政策環境整體較2018年寬鬆，這反映中國當局仍然致力穩定周期性增長。隨着寬鬆的政策影響逐漸過渡到經濟活動，我們預期中國的經濟增長情況將有望在今年中回穩。
總理李克強在人大會議期間公佈的措施可歸納為減稅減費、地方發債、基建投資、開源節流及銀行「放水」五大類。其中較為令市場矚目的，是宣佈大幅削減增值稅。雖然減稅減費措施對經濟增長的實質影響仍取決於措施的生效日期及落實細節，因此目前較難作出估算，但我們認為，若下調增值稅的措施由5月起生效，再加上其他政策的落實（包括地方政府特別債券和基建投資等），那麼政策將帶來頗為顯著的經濟影響。
減稅減費措施可減輕企業的稅務和社保繳費負擔，尤其利好中小企及製造業的企業盈利及資產負債表。而在競爭激烈的行業之中，減稅的利好作用並有望傳導至消費者，最終可望帶旺消費需求及企業業務增長。
另一方面，個人所得稅的減免則有望帶來更大影響，尤其是針對中低收入人士的措施，可望促進他們進行更多消費，從而帶動經濟。
年初至今，中國股市及債市均受惠於風險胃納逆轉及財政與貨幣政策的支持。A股市場近期表現出眾投資者正買入更多高貝他值的股份及周期性消費股。其中，周期性消費股的升勢乃受本年盈利增長預測較高所支持。
隨着國內政策明朗化，中美貿易協議有取得進展的迹象，中國經濟的宏觀環境有望更為清晰，帶動市場重新關注盈利和基本因素。我們會繼續專注於尋找超額回報的機會，物色可受惠於政策措施、盈利前景較佳、估值吸引的行業和企業。
滙豐環球投資管理（香港）有限公司
資料來源：蘋果日報2018年12月24日
長青網 - 一站式長者及護老者生活資訊網站
在上周的全國人大會議上，中國宣佈2019年經濟增長目標定於6.0到6.5%。由於增長目標仍然高於6%，且當局加推針對性的刺激經濟措施，而今年的政策環境整體較2018年寬鬆，這反映中國當局仍然致力穩定周期性增長。隨着寬鬆的政策影響逐漸過渡到經濟活動，我們預期中國的經濟增長情況將有望在今年中回穩。
總理李克強在人大會議期間公佈的措施可歸納為減稅減費、地方發債、基建投資、開源節流及銀行「放水」五大類。其中較為令市場矚目的，是宣佈大幅削減增值稅。雖然減稅減費措施對經濟增長的實質影響仍取決於措施的生效日期及落實細節，因此目前較難作出估算，但我們認為，若下調增值稅的措施由5月起生效，再加上其他政策的落實（包括地方政府特別債券和基建投資等），那麼政策將帶來頗為顯著的經濟影響。
減稅減費措施可減輕企業的稅務和社保繳費負擔，尤其利好中小企及製造業的企業盈利及資產負債表。而在競爭激烈的行業之中，減稅的利好作用並有望傳導至消費者，最終可望帶旺消費需求及企業業務增長。
另一方面，個人所得稅的減免則有望帶來更大影響，尤其是針對中低收入人士的措施，可望促進他們進行更多消費，從而帶動經濟。
年初至今，中國股市及債市均受惠於風險胃納逆轉及財政與貨幣政策的支持。A股市場近期表現出眾投資者正買入更多高貝他值的股份及周期性消費股。其中，周期性消費股的升勢乃受本年盈利增長預測較高所支持。
隨着國內政策明朗化，中美貿易協議有取得進展的迹象，中國經濟的宏觀環境有望更為清晰，帶動市場重新關注盈利和基本因素。我們會繼續專注於尋找超額回報的機會，物色可受惠於政策措施、盈利前景較佳、估值吸引的行業和企業。
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資料來源：蘋果日報2018年12月24日
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