【明報專訊】上周四牛證殺倉相對期指張數估計高達約4200張，由於牛證被強制收回數目為近期高位，再「殺牛」動力減少，再者，恒指9天RSI跌至約31，不排除短線或有技術反彈。整體策略傾向分段小注吸納，但恒指即市波幅增，故投資者宜採取短線策略及宜控制注碼。
恒指上周反覆下挫，周五跌至12月中的調整低位約22400點附近終覓得支持，其後「V」形反彈逾400點，後市料於22400點至23200點之間嘗試築底。
上周五大市一度失守22500點，上星期有146隻牛證被收回，當中恒指牛證佔114隻。投資者自大市近24000點水平調整以來，每當市况急跌，大量的資金隨即買入恒指牛證及認購證持倉過市。累計農曆年假期後，4天內流入恒指好倉的資金超過5.2億元。在上周的高峰期，恒指牛證的街貨一度累積至45.5億份，是超過3個月以來最多。衍生工具會影響大市，在大量牛證被收回後，市况會轉向牛皮。投資者要留意資金變化。
大量牛證收回 市况轉牛皮
部分股份可以在短期博反彈，其中可以留意中銀香港（2388），由於香港勢成人民幣離岸中心，對唯一清算行的中銀香港有利。摩根士丹利將中銀香港評級從增持下調至中性，將其目標價從29.5元下調至28.5元。但大摩稱，中銀香港長期前景良好，不過由於2011年17倍的預期市盈率，長期前景已經被計入到股價內。大摩稱，該股若要進一步上漲，需要看到利潤的實質性增長，這在2011年來看可能性不大。現時股價由高位28.25元調整達16%，9天相對強弱指數回落至26，開始呈超賣，故後市有機會反彈至24元阻力。
看好中銀香港前景，可以留意其購證（24196），24196今年5月到期，行使價22.88元，引伸波幅25%，有效槓桿8倍。組合擬在0.15元購入4萬份。
跟進策略：上周五組合沽出恒指熊證（67822），同時因和黃（0013）在低見87.65元，但不少買盤趁低吸納，回升至90元以上，相信已在88元呈支持。故上周低吸其購證（25734）。
撰文：金子
