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【蘋果日報】
有「沽空之王」之稱的對沖基金經理Kyle Bass，日前出口術唱淡港滙制度，形容香港銀行體系結餘一年跌八成值得憂慮，令港滙隨時崩潰。此番言論實以偏概全，完全忽略逾萬億元的外滙基金票據，但與其覺得大鱷無知，不如揣測他為何要攻心。
先講講Kyle Bass所提到的「冇銀用」悖論。雖然現時銀行結餘僅剩500多億元，但這並不是香港銀行體系的全部資產，皆因銀行手上持有外滙基金票據，規模逾10,000億元，萬一結餘狂跌，也可以主動把票據作為抵押品向金管局swap成港元流動資金，另一邊廂金管局又可以贖回部份票據，將之變成銀行體系結餘，香港明顯子彈充足。
至於銀行為何要把錢放在外滙基金票據，而非銀行結餘，是因為一來這些票據可以符合《巴塞爾協議III》下的銀行資本要求，二來銀行可以賺息，三來這些票據隨時可以swap成流動資金，比較靈活。
當然銀行結餘並非無用，整個概念就像current account或支票戶口，用作銀行之間互相結算，估計彼此之間每日有多少錢往來，而決定把多少錢放在這個戶口。神也是人，會估錯，何況是銀行？
萬一估錯，銀行就只有三個選擇：一是透過同業拆息（Hibor）向行家借錢，缺點是如果無人肯借，就需要畀高息，挾高Hibor；二是向金管局「貼現窗」借，利息相宜，缺點是被金管局問長問短；三是上面提到的把外滙基金票據swap成銀行結餘。
講返正題，心水清的讀者也該明白Kyle Bass唱淡理據根本不成立，當中財庫局前局長陳家強的反擊頗堪玩味，跟他上一堂「銀行知識 101」，籲大鱷好好研究銀行體系運作，了解一下香港貨幣基礎。
這些知識，你我都識，無理由大鱷唔識，所以本欄認為他實為指桑罵槐。果然，翻查新聞，Kyle Bass與美國總統特朗普向來關係密切，近日與美國前國師Stephen Bannon口徑更是一致，建議美國要對中國強硬（Play Hardball），其基金撰寫的《香港無聲的恐慌》（The Quiet Panic in Hong Kong）看起來充滿政治元素，甚至凌駕財經元素，加上在一帶一路論壇、中美談判進行之際，大鱷講呢啲，當然就是項莊舞劍。
十一少
http://fb.com/11mister
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有「沽空之王」之稱的對沖基金經理Kyle Bass，日前出口術唱淡港滙制度，形容香港銀行體系結餘一年跌八成值得憂慮，令港滙隨時崩潰。此番言論實以偏概全，完全忽略逾萬億元的外滙基金票據，但與其覺得大鱷無知，不如揣測他為何要攻心。
先講講Kyle Bass所提到的「冇銀用」悖論。雖然現時銀行結餘僅剩500多億元，但這並不是香港銀行體系的全部資產，皆因銀行手上持有外滙基金票據，規模逾10,000億元，萬一結餘狂跌，也可以主動把票據作為抵押品向金管局swap成港元流動資金，另一邊廂金管局又可以贖回部份票據，將之變成銀行體系結餘，香港明顯子彈充足。
至於銀行為何要把錢放在外滙基金票據，而非銀行結餘，是因為一來這些票據可以符合《巴塞爾協議III》下的銀行資本要求，二來銀行可以賺息，三來這些票據隨時可以swap成流動資金，比較靈活。
當然銀行結餘並非無用，整個概念就像current account或支票戶口，用作銀行之間互相結算，估計彼此之間每日有多少錢往來，而決定把多少錢放在這個戶口。神也是人，會估錯，何況是銀行？
萬一估錯，銀行就只有三個選擇：一是透過同業拆息（Hibor）向行家借錢，缺點是如果無人肯借，就需要畀高息，挾高Hibor；二是向金管局「貼現窗」借，利息相宜，缺點是被金管局問長問短；三是上面提到的把外滙基金票據swap成銀行結餘。
講返正題，心水清的讀者也該明白Kyle Bass唱淡理據根本不成立，當中財庫局前局長陳家強的反擊頗堪玩味，跟他上一堂「銀行知識 101」，籲大鱷好好研究銀行體系運作，了解一下香港貨幣基礎。
這些知識，你我都識，無理由大鱷唔識，所以本欄認為他實為指桑罵槐。果然，翻查新聞，Kyle Bass與美國總統特朗普向來關係密切，近日與美國前國師Stephen Bannon口徑更是一致，建議美國要對中國強硬（Play Hardball），其基金撰寫的《香港無聲的恐慌》（The Quiet Panic in Hong Kong）看起來充滿政治元素，甚至凌駕財經元素，加上在一帶一路論壇、中美談判進行之際，大鱷講呢啲，當然就是項莊舞劍。
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