領匯收入穩健 看27元

【明報專訊】大市波濤洶湧，現階段寧願先行買入較穩健的高息股，博一些收入基金或對冲基金進行套利交易。當中股息率達到4厘（見表）、每年仍有中至高單位數字增長的領匯（0823），會是理想選擇，中線可上望27元。

4厘股息足夠撐股價

領匯去年9月底止中期業績理想，每單位派52.86仙，半年股息率有2.1厘。在零息環境下，領匯4厘的年息率對股價可構成支持。領匯持有的是房委會原本持有的180個商場，在通脹升溫時，加租能力必然較私人物業低，不過，正因為領匯加租表現較落後，一旦面對經濟增長放緩，其租金表現往往能保持穩定。

領匯管理層早前提到，公司未來將會開始改善50大以外的商場，顯示領匯05年上市以來，主要的商場都已翻新得七七八八，旗下組合再改善的空間開始縮小。領匯上半年每呎租金按年增6.7%，若單計算續租物業，續租時的租金升幅在今年9月底止半年為22.2%，較今年3月底止年度的23.7%放緩，顯示領匯在續租時，提升租金的能力已在下降。

旗下停車場4月起加價

不過，展望未來一至兩年，領匯尚有增長空間。旗下最大物業樂富廣場的翻新工程會在財政年度的下半年完成，主要新租戶UNY已於去年6月開業，UNY的租金相信會高出原有租戶吉之島一截。領匯旗下管理的178個停車場，部分將於今年4月1日起調整收費，私家車及貨車的車位平均加幅介乎5.9%至7.1%。2011/12年度，領匯租戶續租的比例達35%，只要經濟不明顯轉差，現在買領匯，收4厘息之餘，望股價年升一成，機會仍大，因此並不是純粹收息之選。

領匯的歷史周息率為4厘，屬07年至今上下浮幅的高端，不過，券商平均預測領匯的2011年3月底止年度周息率為4.46厘，公布業績後，預料領匯周息率回落至4厘左右，股價便可升至27元，短期內不妨待其回吐至24元時吸納。