選優秀基金經理難度高

【明報專訊】在上周，港股出現下挫，市場上亦有愈來愈多的言論，指全球和美國息口快將上升。忽然之間，似乎悲觀的情緒又再次重臨市場。不過，想深一層，美息上升這理據並不是真的很有新意，慧雅以往便曾多次在本欄強調，美息上升空間不是太多，因此不宜對港股及樓市太悲觀，但股票市場就是一個這麼有趣的地方，當它是要向好或向壞時，都會找到其理據，那管有關理據是新是舊，或甚至是否真的很有理由。

不被市場情緒牽引 理智決定

對於股票市場近日的發展，慧雅並不感到奇怪，畢竟情緒起伏就是股票市場的本質，以慧雅之見，一個優秀基金經理要做到的，就是不要被市場情緒牽着走，永遠能以理智作決定。不過，實際上要把這點做到，其實相當不容易。慧雅近日與一位資深基金經理午膳時，便談到管理基金的難處。

在言談間，朋友談到無論基金公司對於未來世界大勢，經濟前景的分析最多麼漂亮，最後對投資成績決定性最高的，可能依然是有關基金經理的能力。不過，人性是一極其複雜的東西，要了解一個基金經理是談何容易的事，究竟他應付貪婪及恐懼的能力有多少，明察秋毫的能力又怎樣，是一些不易判斷的事。

因此，相對而言，分析公司並必更難，因為有關公司往績的資料甚多，只要我們勤力一點，其實可以知道不少公司過往很多年，在行業高低潮所做過的行動及部署，這在在都有助我們了解公司的管理層。不過，如此一來，我們在揀選基金時，就得較為謹慎。慧雅常強調，選出優秀基金經理的難度不比選出優秀公司低。

施慧雅

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