【一分鐘投資筆記】小心A股「爆雷」

【蘋果日報】「爆雷」這兩個字，近年在中國廣泛傳播。去年內地市場受中美貿易戰影響，熱錢收縮，致部份企業經營不善，無法償還債券利息及本金，出現違約，令不少持有這些債券的機構投資者或基金無法兌付而「爆雷」。另一方面，內地的P2P行業亦出現「爆雷」，創辦人「走佬」的現象。
「爆雷」最近更蔓延至A股的上市公司之中，而且是被內地視為業務增長迅速「白馬股」：歐菲光及康美藥業。
歐菲光是內地其中一家手機零件製造商，停牌前市值超過300億元（人民幣．下同）。公司於今年一月初的全年業績快報中披露，2018年純利按年升1.2倍，至18.39億元，但三個月後發佈的年報，純利即「修正」至虧損5.19億元，當中差額超過23.58億元！公司解釋，同一年度又盈轉虧，原因是公司對自身的存貨及應收賬作減值，分別達24.37億元及7,510萬元。公司更指，今年首季還要對存貨減值多2.32億元。
另一家公司則是內地醫藥行業的「白馬股」康美藥業，市值一度超過1,000億元，同樣在年初的業績快報中公佈了亮麗業績，不過近期公佈的年報中，連2017年的業績數字也作出修改，其中收入計多89億元，純利計多超過32億元，最離譜的是貨幣資金多計近300億元，而存貨則計少195億元。在會計角度看，這兩家公司先後「爆雷」匪疑所思：歐菲光的存貨是否作出減值，會計學上已有一套準則處理；至於康美藥業更為離奇，近300億的資金都可以「計多咗」！
越多A股爆雷，投資者會否擔心A股會成為企業的「假數溫床」？當港股與A股相關性越來越高，越來越多內地公司來港上市時，大家須小心這些消息或會成為大戶日後造淡港股的理由。
徐風
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