【明報專訊】東亞銀行（0023）去年盈利創新高，惟未有增加派息，滿足小股東「好息」欲望。市場人士憂慮，一眾港銀未來為保留資本而減少派息，東亞和恒生銀行（0011）昨雙雙逆市下跌，一貫派息穩定的恒生更錄得「7連跌」慘况，累跌近10%，是09年3月以來最大的7天跌幅。雖然保留資本政策未必受到小股東歡迎，但分析員認為，港銀盈利能力尚未回復，如果派息政策不作調整，繼續豪派高息，或會觸發銀行提早向股東伸手集資「抽水」。
東亞是昨日跌幅最大的銀行股，跌3%至32.2元。股息率4.4厘（按09年股息計）恒生，自上周一股價創出28個月新高後，便一口氣連跌7個交易日，昨跌1.2%報120.5元。
為保留資本 東亞派息保守
一向有不少小股民鍾情收息而投資銀行股，包括恒生、中銀（2388）、東亞等都是股民愛戴的收息股。然而日前的東亞業績會上，副行政總裁兼投資總監李繼昌稱，礙於本港銀行執行巴塞爾三資本協定的時間，以及本港監管要求存在不確定性， 為取平衡仍要稍為減派息，這種穩健作風，無疑與市場樂觀期許恢復派高息，有明顯落差。
事實上，巴塞爾三具體內容於去年9月拍板，由於資本要求較市場預期寬鬆，同時也分階段逐步實施，當時有銀行界人士認為，早前因為憂慮資本要求而削減派息的銀行，估計最快可於下半年把派息恢復至「正常水平」。恒生副董事長兼行政總裁梁高美懿亦曾坦言，未來資金運用彈性亦告增加，她在中期業績會上表明，待巴塞爾三細則落實後，將重新考慮派息政策。
法巴證券分析執行董事陳志銘認為，東亞純利雖超出市場預期，但仔細分析其每股盈利和股本回率，根本未回復06年、07年時的高峰，惟有降低派息比率以留存更多盈利，「再派咁高息，去哪裏找資本開拓新生意？」「繼續派高息出去，『咪盞早啲』供股！」
券商對東亞業績反應不一
東亞去年純利雖然超出市場預期，但核心業務表現平平，券商都對其業績滿意度一般。只有摩通較為滿意東亞業績表現，調高明年純利預測9%，2012年和13年盈利預測亦分別增加5%和4%，並維持增持評級，年底目標價40元。摩根士丹利則指出，期內東亞股本回報率僅10.1%，對比其他本港銀行亦屬於較低水平。雖然中國業務規模日增，但大摩認為，與內地銀行比較，東亞股值亦不吸引，維持「減持」投資評級，目標價26元。
花旗認為，隨着市場對通脹預期，東亞的經營成本高於同行，是今年集團的主要憂慮，下半年東亞經營成本按年增18%，但經營收入只增加7%，扯高成本對收入比例該行維持中性評級。
（明報記者李家欣報道）
