和記港口信託 回報勝同業

【明報專訊】和黃（0013）分拆和記港口信託（HPH Trust）一事進行得如火如荼，據和記港口信託包銷商之一的大和證券預測，該信託今、明兩年的可分派收入回報率，分別為4.7%至6.5%，以及5.7%至7.9%，回報率較同業具競爭力。

據外電引述銷售文件，和記港口信託保薦人昨日在新加坡進行市場推廣，本月20日將移師至迪拜，由本月21至22日到歐洲，至本月23至24日到訪最後一站紐約。

根據大和證券發表的報告，該行預測和記港口信託今年及明年的港口吞吐量，分別按年上升9.8%及8.4%，帶動盈利分別按年增長18.5%及9.8%。

旗下港口收費有加價空間

報告續稱，基於2011年企業價值預測相對現金經營溢利（EV/EBITDA）介乎13.9至16.9倍計算，和記港口信託的合理估值應為78億至107億美元（約608.4億至834.6億港元）。市傳和記港口信託是次上市擬集資約60億美元（約465億港元）。

根據上述合理估值預期，大和預期和記港口信託今、明兩年的可分派收入回報率，分別為4.7%至6.5%及5.7%至7.9%，比較同類上市信託平均回報率約1.2%至5.2%，認為和記港口信託回報率具競爭力。該行指和記港口信託旗下香港及鹽田的港口，過去兩年未有調高收費，隨着亞洲貿易愈趨頻繁，預料未來有加價空間。