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【明報專訊】中央加快發展高鐵，市場擔心「攤薄」航空業客源，令航空股過去一段時間反覆受壓。雖然京滬高鐵將於今年通車，但實際對航空業的影響仍是未知之數。內地三大航空公司中，國航（0753）擁有較多國際航班，相對受高鐵影響較小。截至去年11月，集團擁有客貨飛機280架，運營覆蓋29個國家和地區的264條航線，再加上加入星空聯盟後，服務拓展至181個國家的1,160個目的地，航線網絡擴闊，取得更多客戶。
加入星空聯盟 航線擴闊
受惠中國經濟快速增長和全球經濟復蘇，集團早前發盈喜，2010年淨利潤按年上升超過200%。集團上月營運數據繼續保持增長，受春運拉動影響，內地客運需求顯著增長，整體旅客周轉率按年升11.6%，當中國內和國際的旅客周轉率升13.2%和8.9%；平均客座率升1.7個百分點至78.6%，高於行業平均數。至於貨運方面，貨物周轉量按年升14.5%，貨運載運率為58.8%，同比上升2.3個百分點。
集團去年首3季營業收入升62%，純利增長1.6倍，期內經營活動產生的現金流量淨額155.7億元人民幣，按年上升2.3倍。另外，由於航空公司的燃油成本和負債，均以美元計價，隨着人民幣持續穩步升值，有助降低成本。
技術走勢俏 呈早晨之星
走勢上，1月13日升至9.6元，呈「穿頭破腳」的利淡形態，2月10日跌至7.28元，組成「早晨之星」屬利好，目前股價重上10天線之上，快步隨機指數（STC）%K線續走高於%D線，移動匯聚背馳指數（MACD）牛差距擴大，走勢維持良好，可考慮7.85元水平吸納，反彈阻力9.6元，不跌穿7.25元可續持有。內地整個航空需求持續增長，而且集團未來計劃增加國際航班，加上股價回落多時，相信現價具值博空間。
（筆者為證監會持牌人士）
撰文：黃智慧
金利豐證券研究 分析員
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