【明報專訊】港股昨升144點報23301點，成交金額723億元。升市獲成交增加配合，今年「最傷」的印度股市亦見5連升，均屬好兆頭。內地1月份寶馬汽車銷售急增70.4%，至超過2萬輛，反映豪華汽車需求有增無減，華晨（1114）股價在5元至6元水平整固達2個月後亦再度轉強，有機會挑戰去年高位8元水平。
若港股受壓因資金流走，則情况很可能已告一段落，事關港元匯價已連續3日轉強，印度盧比亦在46水平找到支持。見底回升，資金應先會集中流入估值吸引的大型藍籌國企，匯控（0005）股價創52周新高，煤炭、石油石化、中資金融股等均錄得不同程度的漲幅，升勢全面，短線仍可看高一線。
受惠寶馬內地銷情報捷
華晨2010年總銷量為70488輛，既遠超目標的6萬輛，亦只佔全中國寶馬銷量15萬輛不足50%，可見產品處於嚴重供不應求，必須由入口來滿足市場需要。寶馬集團預計今年中國銷量為23萬輛，若以1月份已超過2萬輛計算，超標的可能性相當高。以50%比率計算，華晨可售出逾10萬輛，較去年增長達逾40%，絕不存在產能過剩問題。
華晨跟隨同業由高位最多調整達30%，估值已重返合理水平，今年預測市盈率約為19倍左右。雖然估值遠高於同業，但一來不存在產能過剩問題，可預測性極高；二來寶馬合營將不斷推出新車款，包括今年底將推出SUV車款X1，2012年年中將推出加長版3系轎車和一款公務轎車，年底則推出全新3系，並開始生產引擎，到2013年則會推出插電式混合動力車款，後續增長動力又較強，料2013年市盈率不足9倍，獲較高估值絕對合理。
明年產能大增 2013年開始出口
此外，寶馬合營的產能不足問題將於2012年底結束，屆時年產能達到20萬輛，將於2013年開始出口，成為寶馬集團在亞洲區的出口平台，故長遠來說，不但受惠中國崛起，市場亦可覆蓋至東南亞、韓國、台灣等地。
走勢上，華晨在5元至6元整固2個月，近期在寶馬銷情報捷、內地汽車銷售情况又理想等消息拉動下轉強，可見北京的汽車限購令引發的調整已完成，股價開始易升難跌，有機會再次挑戰去年高位8元水平。
撰文：張兆聰
