【明報專訊】中東多國示威浪潮持續，歐債危機再度升溫，加上市場對中長期通脹前景相當憂慮，金價穩步上揚，上周收報每盎司1388.6美元，走勢大落後的紫金礦業（2899），有巨大炒落後空間。
經過今年初的迷惘期後，金價開始出現短中長期的利好因素，走勢轉趨穩步上揚。短期內，中東局勢愈來愈不明朗，多國為免出現如埃及般的倒台結局，紛紛以武力鎮壓，政府和反對派的衝突無可避免會升級，葡萄牙再為市場所關注，亦加速金價的短線上升動力。
中東局勢亂 加速金價升
當然，若只靠短期因素，中長線投資者不會因此看好金礦股，只有在預期升幅持續，金礦股具備增長動力後才會入市。論前景，作為全球經濟增長最快的中國和印度，根據世界黃金協會發布2010年度《黃金需求趨勢報告》，去年全球黃金需求總量創10年新高，達到3812.2噸，價值約1500億美元，單是中印兩國的吸納量便達到51%。
事實上，印度在婚宴的黃金需求相當強勁，隨着人均收入上升，亦會拉動金飾需求。內地負利率持續，樓市長期受到追捧，但受到政府打壓以及貸款利率逾6%，部分資金已轉投黃金。協會估計，中國去年金條和金幣年需求量總計179.9噸，同比增長70%。在通脹升溫的第4季度，中國大陸金飾需求量猛增至115.8噸，以這個速度推算，今年需求增長或較去年更快。
再者，現時歐美通脹上升勢頭明顯，雖仍處於低水平，但各國央行為保經濟，銳意放任物價上漲的態度卻相當明確，中長期通脹失控的風險正在升溫，各國對相互間的貨幣價值有所保留，黃金逐漸成為新寵。事實上，經歷21年的淨售出後，2010年錄得央行淨買入，在歐美停止大量出售，新興市場則大量買入，趨勢仍會持續，而以現時黃金僅佔新興市場儲備4%，若提升至7%至8%，便足以支持金價穩步上揚。
金價看升，直接投資黃金當然可取，但調整多時的紫金更具爆發力。黃金在2010年均價為每盎司1227美元，以當前約1390美元水平，已高出逾13%，配合環境污渠事故逐漸平息，產量回復增長，今年預測市盈率才12倍，已是基本金屬股的估值，市帳率才2.9倍，亦跟去年低位相若。相對於招金逾8倍的市帳率、22倍市盈率，紫金絕對是大落後。若金價破頂，隨時可爆升20%以上。
現價可買 中線看8元
走勢上，紫金上周突破10天線及20天線，MACD發出「熊牛」轉勢信號，隨機指數亦離開超賣區，終結長達3個月的漫長跌浪機會頗大。趁現價仍距離低位不遠，可入市，中線上望8元。若金價一如預期上升，年內應有力升至10元以上。
撰文：張兆聰
