【明報專訊】港股跌109點，收報23485點，成交金額618億元，頗為冷清。創維（0751）1月份銷售按年升3%，達到88.22萬台。表面看，增長速度很難令人興奮，但其實2010年1月份的基數極高，是創維最風光的時間，而在LED電視拉動下，仍能更上一層樓，反映產品結構轉型的陣痛期已過，業務和股價應可轉強。
歐洲經濟愈來愈強勁，歐元區2月份綜合採購經理人指數初值高達58.4，遠勝預期的56.9，但執筆時歐洲3大股份卻掉頭下跌。背後原因，除了中東局勢緊張引發油價急漲外，市場似乎正開始擔心利率上升。
歐元區經濟強勁主要由德法兩國帶動，其他成員國經濟表現仍相當一般，若加息，對債台高築的希臘、愛爾蘭等將會相當要命，亦會嚴重阻礙意大利、西班牙的經濟復蘇。究竟是遏抑德法持續升溫的通脹，還是保障其他成員國的經濟，將是歐洲央行的一大考驗，而這個不明朗因素將困擾歐洲股市，對新興市場是禍是福暫難預料。
去年需劈價清存貨 影響業績
回顧08年，平板電視開始在內地推出，初時銷量增長亦相當強勁，但創維業績並未因此而大增，主要原因在於要清理存貨，必須盡快以低價售出，既對利潤率產生嚴重影響，某程度上亦阻礙新產品的銷情。當清貨活動陸續完結，新產品又大受市場歡迎，銷量、業績和股價便出現爆炸性增長，09年股價暴漲逾10倍。
踏入2010年，一來新產品不可能無止境地高速增長，二來新產品LED電視亦準備大規模應市，再度出現08年的困局，既要清理存貨出現劈價潮，而新產品推出初期亦要「熱身」，不可能即時抵消原有的平板電視的利潤下跌，股價亦在漲逾10倍後出現腰斬，一度失守4元水平。
現時預測市盈率不足10倍
今年1月份，創維的原有的平板電視銷量繼續倒退，由81.8萬台降至60.2萬台，但在LED電視由大約3.5萬台急增至超過28萬台，平板電視總銷量按年上升3%，象徵新舊交接的陣痛期已大致成為過去。當然，平板電視與舊式的CRT電視的差距，遠超LED與舊式平板電視，創維不可能再出現漲逾10倍的驚人升幅，但以現時預測市盈率不足10倍，當銷量重拾上升動力後，要回升至7元左右應問題不大。
4元成雙底 首站上望5.7元
走勢上，創維兩次跌穿4元均迅速回升，呈雙底格局，11月中至今則開始穩步上揚，加上大股東多次增持，上月便在5.03元增持920萬股，現價仍可吸納，首站先上望250天線5.7元水平。
撰文：張兆聰
