【明報專訊】港股昨天的形勢有點像星期一，跌幅不算大，但絕大部分股份表現乏善足陳。雖然指數只跌0.4％，但明報港股數據庫追蹤的404隻股份中，差不多一半，共193隻股份跌幅大於1％。另外，數據庫的34個行業中，只有醫藥及新材料兩個行業上升，其他全線下跌，反映跌勢相當廣泛。
美股農產品齊大跌
周二晚油價一度回順，令筆者誤以為港股有機會在昨天先反彈。但截稿之後，卡扎菲在利比亞電視台向國民宣戰，即令市場再次緊張起來。
但更加令筆者關注的是早前熱炒的農產品價格周二晚急跌，小麥價過去兩個交易日跌了9.9％、大豆跌7.4％、棉花跌6.9％、玉米跌4.5％，至昨晚仍未止跌，外電說是因為中東及北非估計今年佔了全球穀物進口的32％。
但加上道指在周二晚大跌178點，令人覺得早前熱炒的資金想轉向，才是農產品大跌的真正原因。美國的恐慌指數周二亦升穿了去年5月以來的下降軌【圖表1】，值得大家關注。
市場永遠是講預期。筆者昨天已分析過單是利比亞，未足以搖動金融市場，但若大家開始擔心沙特阿拉伯的話，那就不可同日而語。最新消息是在美國養病3個月的國王阿卜杜拉昨天已返回沙特，並一如預期向國民大灑金錢，包括資助國民買樓、醫病等。
累積跌幅大 港股或先見底
阿卜杜拉今年86歲，去年底到美國做了腰椎移位手術，他的健康一直惹關注。而王儲是阿卜杜拉同父異母弟弟Prince Sultan，同樣年逾八旬，據說早前曾做癌症手術。對西方人來說，沙特最大風險是極端伊斯蘭組織在當地有一定勢力。
現時市况確難以掌握。卡扎菲一旦倒台，可能又會大挾淡倉。但若環球避險情緒升溫，港股初段可能也要面對沽售，但由於累積跌幅已大，港股有機會先於美股見底回升。
財爺曾俊華昨天公布的預算案，篇幅夠長，但沒甚驚喜。雖然財爺把樓市問題放在預算案中的最前位置，彷彿煞有介事，但細看之後，大家都公認「冇料到」。筆者早前已經說過，香港樓市最核心的問題是政府放棄主動供應土地的權力，沿用勾地表制度，就是把主動權拱手讓予地產商。
供應量未大增 發展商提價
財爺昨天說得很漂亮，下一年度的私人住宅土地供應可提供3萬至4萬個單位，比起近年新樓吸納量只是每年1.5萬個，看來多出很多。但只要仔細看清楚，就知道財爺口中的供應量，包括了放在勾地表中的1.6萬個單位。大家都知道，放在勾地表的地皮未必會賣得出，否則香港樓市就不會搞到如斯田地。
若要計今年內必定會出售的單位數目，其實只有5幅招標地皮的3000個單位，及4幅不知可以建多少個單位的拍賣地皮。
財爺放棄出實招，正好替發展商製造高價賣樓的機會。新地（0016）、長實（0001）及恒基（0012）昨天即公布3個樓盤的價單，叫價相當進取。遏抑了一段時間的本地地產股，將有機會翻身。恒生地產股分類指數，在過去13個交易日，足足有12日跑輸恒指【圖表2】。筆者編製的地產股指數相對恒指比例，已跌至2009年底以來的多次低位。地產股經過一輪調整之後，基金若買回，還是先選龍頭。新地（0016）股價近日已變得吸引，可以買入博至少一成升幅。
昨天公布業績的兩家公司，數碼通（0315）純利大增1.9倍，但若下半年純利跟上半年一樣，市盈率已達20倍，幸好股息率有5厘，但再升空間有限。
玖龍紙業（2689）業績略遜預期，昨天股價大跌，可能是因為公司見分析員時調低了全年業績的指標。雖說今年市盈率跌至12倍，但按每股盈利增長17％來看，又非很抵買。還是跌近9元左右再收集。
撰文﹕江宗仁
