【明報專訊】憧憬匯豐控股（0005）下周一公布的業績理想，近日有資金炒上「大笨象」股價。不過有部分券商預期，匯控去年下半年純利僅與上半年持平，甚至略為倒退，對於會否增加派息，券商也有分歧意見。
綜合8家外資券商的預測，匯控去年全年純利介乎123億至142億美元，按年增幅急彈1.1倍至1.4倍，主要歸功於資產質素改善，北美業務撥備下降及亞洲區收入增長加快等。
料全年貸款減值撥備大降
去年第3季，匯控貸款減值準備進一步下降至07年初以來最低水平，隨着環球經濟好轉，美銀美林預期，匯控整體壞帳回落會較預期為迅速，該行估計，匯控的壞帳水平，由上半年的1.68%，降至下半年的1.34%，全年貸款減值撥備為135.7億美元，按年大降約49%，成為業績向好的主因。
曾困擾匯控多時的北美業務，信貸質素亦持續改善。高盛相信，美國匯融的消費融資業務表現或有驚喜，尤其是美國無抵押消費信貸質素繼續趨向正常化，也有迹象顯示，當地按揭不良貸款率有所改善。
瑞信則指出，匯控擁有龐大存款基礎（較貸款組合多出2500億美元），透過槓桿操作，其淨利息收益率（NIM）將受惠於息率回升之勢，而在全球央行開始收緊流動性的情况下，對資金成本較低的匯控而言亦屬有利，其貸款定價能力亦有望提升。
眾多券商中，野村對匯控去年業績表現看得最淡，因為匯控管理層早前曾表示，第3季稅前盈利表現不及上半年，野村相信，匯控第4季表現持續走軟。
至於香港匯豐業務方面，摩通預計，其下半年的經營收入會較上半年降8%，因為NIM持續受壓，信貸成本亦由上半年的極低水平有所回升。
瑞銀指股息複合增長率20%
券商普遍對匯控去年業績樂觀，市場亦翹首企盼，匯控會否因盈利大幅改善而增加派息。去年以「現金山」形容匯控資本狀况的瑞銀指出，匯控目前擁有90億美元的資本盈餘，再次預計在未來3年，匯控的股息以20%的複合增長率上升。
惟德銀認為，以匯控的審慎風格，相信集團只有在《巴塞爾資本協定三》細節清晰後，其派息政策才會有所轉變，故現時預期匯控增加第4季派息屬言之過早。
