【明報專訊】內地紙業龍頭玖龍紙業（2689）公布去年底止中期業績，雖然銷售額創新高，按年升45％至126億元（人民幣．下同），但盈利升22.2％至12.67億元，遜於市場預期，加上負債比率高達87.8％，以及沒有增加派息，維持中期股息每股2仙，令派息比率下跌至7.4％。玖紙昨午公布業績後，全日股價急挫5.4％，收報9.57元，創一年新低。
負債比率逾八成
玖紙董事長張茵表示，該公司截至去年底，負債比率為87.8%，總負債為265億元，但隨着公司的資本開支逐年減少，加上新生產線逐步投產，在減少支出而增加收入的情况下，公司的負債比率亦會逐年減少，估計至2013年將會降至60％至70%。
玖紙今財年上半年資本性開支為52億元，下半年資本性開支亦有40億元，全年共92億元。但於2012及2013年度資本性開支分別降至36億元及20億元。
今年公司會有7條生產線投產，另有3條生產線改造，年產能會由去年底的925萬噸增至2013年6月的1363萬噸，而期內所增加的生產線，不少為高附加值的產品。因此她預期，公司的毛利率將會保持平穩。玖紙上半年度的毛利率下降3.1個百分點至約18%。
2年後銷量將增至1100萬噸
公司首席財務總監張元福指出，過去公司的高附加值產品毛利率一向較高，可達25％至30%。
另外，張茵透露，玖紙2011年的銷售量估計會有800萬噸、每噸紙的盈利為300元至350元；2012年的銷售量會增至1000萬噸、每噸紙盈利350元至400元；2013年的銷售量為1100萬噸、每噸紙盈利會增至400元至450元。
她估計今年3月份市場每噸紙價格升幅可達100元至200元，由於內地實行宏觀調控，故她相信，原材料價格今年不會大漲，公司資本支出透過銀行貸款及本身盈利來應付，目前尚有200億元的備用信貸。
