ELN屬高息短線票據

【明報專訊】ELN英文全名是Equity-Linked Note，一般譯作股票掛鈎票據，包含股票成分，是以賺取高利息招徠的短線衍生金融商品，故又俗稱高息票據。

這類產品是一種場外期權，組成部分包括一張無風險的票據或債券和一個與股票掛鈎的股票期權。投資者可選定某一隻股份的ELN，由發行人訂出行使價、結算日、到期日和息率等條款，向持有人派付固定票息和浮動票息。當票據到期，如被掛鈎股票的股價高於或等於行使價，票據持有人可收回票據面值，賺取利息；如股價低於行使價，票據持有人須以行使價買入股份，這就會造成損失。以雷曼ELN為例，該產品的投資期介乎6個月至3年不等，其價值會隨參考股票表現升跌。在贖回雷曼ELN時，視乎參考股票的表現而定，投資者在若干情况下或需以實物形式收取表現最差的參考股票，因而虧蝕部分或全部投資本金。

雷曼ELN的投資者更要承受擔保人（雷曼兄弟）及發行人（雷曼兄弟其中一家附屬公司）的信貸風險。