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【明報專訊】中國建材（3323）主要從事產銷水泥、輕質建材、玻璃纖維及複合材料等，其中水泥業務所佔比例高達七成，屬內地淮海及東南部最大的水泥生產商。集團近年有多項併購行動，包括去年以7.5億元向母公司收購水泥業務，以及增持中國玻纖A股至32.7%，集團旗下的A股公司北新建材（深：786）最近亦宣布將斥資4.3億元人民幣投資五大項目，以加快石膏板產能佈局。
溫總兩會言論 刺激水泥需求
集團去年上半年營業收入按年增加51.7%至213.68億元（人民幣•下同），純利按年上升25.7%至10.69億元，整體毛利率維持19%。另外，集團預期今年的資本開支將顯著減少，營運現金流在銷售攀升下有望增加，並目標1年後將淨負債比率由現時約200%，降至150%。
內地住建部計劃今年全國保障性住房，建設規模將達1000萬套，同比大幅增逾七成；國務院總理溫家寶於「兩會」開幕前夕發表講話，表示今後5年新建保障性住房將達3600萬套，料將進一步刺激市場對水泥的需求。另外，集團於內地農村鄉鎮的覆蓋率屬同業之冠，受惠於內地加速城鎮化及建材下鄉補貼政策，有望藉此提高市佔率及盈利增長。
此外，「十二五」重點鼓勵發展環保能源，當中風電設備零部件如風機葉片等，均需要大量複合材料製造，市場增長潛力龐大。集團在雙重國策的支持下，前景值得看俏。
走勢上，1月13日呈「穿腳破頭」回落，2月10日和11日組成「曙光初現」的利好形態，翌日裂口高開，目前股價重上各主要平均線，快步隨機指數（STC）%K線續走高於%D線，移動匯聚背馳指數（MACD）牛差距擴闊，走勢逐漸好轉，可候低在19元水平吸納，若以大成交上破21.1元阻力，升勢料可持續，不跌穿18.22元可續持有。筆者為證監會持牌人士
撰文：黃德几
金利豐證券研究部董事
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