【明報專訊】利比亞局勢成為過去兩個星期環球市場的焦點，油價上上落落，牽動所有投資者的神經。從事理財顧問行業超過20年的御峰理財董事總經理陳茂峰，看法較樂觀，他說「政治變化和經濟局面是兩碼子事，地域性問題令環球政治局勢緊張，但對環球經濟就不會有影響」。所以，他認為有經驗的投資者，可以開始趁低吸納。
上周紐約期油升穿每桶100美元，分析員指油價急升將會危及剛步入復蘇的環球經濟。大家最擔心的是中東、北非的示威浪潮會蔓延至整個伊斯蘭世界（圖1），特別是是全球最大產油國沙特阿拉伯。
最大產油國沙特難亂起來
人稱「峰哥」的陳茂峰認為，浪潮牽連沙特的機會會較小，雖然沙特是封閉國家，但該國國民富裕、民怨不深，生活環境不如突尼斯、埃及和利比亞般惡劣，他認為「人有了錢就不會亂來」。
陳續說，北非和阿拉伯國家的政局革命不一定能帶來民主化，反而可能會產生更保守、更貪污、更加宗教化的政權，如伊朗在1980年代初的革命一樣。但作為一個投資者，要留意如果革命結果是民主化，對投資當然是好事。即使是保守勢力如伊斯蘭教派抬頭，政治上是負面，但經濟環境也不會較之前差，對市場影響只會是中性。
所以他認為，當恐慌情緒過後，大家會發現中東北非局勢的波動只屬短期。他並相信，市場對北非中東的問題已反映得七七八八。
趁亂買油金 只是短炒投機
那麼投資者應如何部署呢？陳建議，趁着亂世買入油和金雖仍有值博率，但只宜作短線投機。保守的投資者可以繼續揸現金，但再沽貨套現已經不值得。反而有經驗的投資者，可以趁低買貨，特別是新興市場過去一段日子跑輸了發達市場（圖2），未來可以翻身。
新興市場走資快完結
今年初以來，環球基金重新分配投資比重，新興市場的走資潮持續，資金流向發達市場（圖3）。陳茂峰指出，以往歐、美、日在環球資產總值的比重佔約60%至70%，過去兩年環球基金對這些發達市場的比重偏低。今年初，大家開始改觀，於是資金從新興市場流出，但只是重回歷史平均水平而已。
他指新興市場的增長動力故事仍在。「調動資金其實每一季的季初都發生，只是年初那一次會較強勁。但兩個月已經過去，要調配都應該差不多完結。」
買美股可選環保科技類
他認為內地專心調控房地產價格，反而利好A股市場，因為資金會由樓市流向股市。但港股近期已經沒有跟隨A股上升，陳說，港股跟美股的相關系數，其實比A股還高。彭博的資料顯示，過去5年港股跟美股及A股的相關系數分別為1.71及0.44。陳茂峰說，若美股有任何調整，有興趣買美股的投資者可趁機買入環保、再生能源及科技類股份。
中東北非的股票基金去年曾經成為一時風尚。但在亂局之下，中東股市連日大跌，中東北非基金今年已下跌逾一成。對於已持有這些基金的投資者，陳茂峰認為，毋須急於沽貨了，始終「短期的政治變化不會影響經濟」。但是否值得低撈？他說還是先觀望局勢發展。
撰文：高志堅、劉佩珊
