【明報專訊】華晨中國（1114）近期走勢呈圓底回升，走勢不俗。華晨走勢偏強的主要原因是內地1月份寶馬汽車銷售急增70.4%，至超過2萬輛，反映豪華汽車需求有增無減，對華晨有利。事實上，自從華晨終止經營中華牌轎車業務和華晨寶馬後，公司無論業務及股價都脫胎換骨，尤其公司早前已發盈喜，指公司去年終可扭虧為盈，而再以寶馬汽車在內地甚受歡迎的因素下，估計華晨未來的盈利將進入高速增長。再據綜合預測所見，華晨現價6.56元的今年預測市盈率為19.9倍，但明年及2013年度，市盈率會大幅降至15.3倍及8.7倍，估值相當吸引，所以華晨不失為逢低吸納對象，中線要重上早前8元之上的水平，應不是問題。
寶馬熱賣 增長保證
去年行業景氣較差時，華晨旗下的寶馬汽車銷量仍未有受影響，公司去年的寶馬總銷量逾7萬輛，超出銷售目標17%，而且去年內地寶馬銷量高達15萬輛，換言之，仍有高達8萬輛的「缺口」須由外國進口。寶馬集團預計今年內地銷量達23萬輛，今年首月已銷售逾2萬輛，幾乎可肯定全年銷售將超標，以華晨寶馬今年產能目標10萬輛作初步銷售估計，即使撇除廠商加價效應，今年銷售額增長將達40%以上，所以今年華晨再續有增長已是意料之內。
續推新車款 攻守有道
不過，明年及之後，才是華晨盈利高速增長期，因為華晨寶馬將繼續推出新款汽車，其中之一是計劃今年底推出的SUV車款X1，去年內地開始流行SUV車，華晨適時食正潮流，X1有望成為公司另一熱賣車種，而且寶馬計劃於2013年推出油電混能車款，以傳統車款高速增長打下基礎發展新能源車，與近期需劈價清貨的比亞迪（1211）比較，發展明顯更攻守有道。
無疑，近兩個多月很多利淡汽車銷量的消息，但寶馬客路屬另類，而且為中央列入官方採購名單之內，因此，預期利淡消息影響不大，華晨在股價完成消化後，走勢上已見轉強，而估值仍屆吸引水平，建議可吸納。
