【明報專訊】城安上周有事以致脫稿，但打算寫的還是低買高沽的波幅操作短炒部署。就如早兩三周所指出，國指在12000點水平的基本估值已很吸引，而12800點以上則未充分考慮中東局勢惡化的風險。所以，12300至12500點的國指是城安增減持倉的臨界點，以上逐步減持，以下逐步增持。
另外，此預算部署絕對是會跟隨外圍氣候變化有微調空間，特別是若利比亞危機突然擺平，國指在什麼水平也可以急升三數百點，大不了是挾高了再沽過。
上周外電有兩個報道，一是美國的大銀行紛紛表示在未來兩三年，就之前於按揭或按揭抵押證券業務問題的潛在賠償，包括高盛的34億美元，摩通的45億美元，花旗的40億美元；再加上匯控（0005）上周公布的業績令人失望，美股於4月借金融股份業績不濟從高位下調的風險很大。二是根據美國紐約交易所的空倉數字，iShares MSCI新興市場ETF（交易所買賣基金）在2月15日的空倉高達發行量的21％，相對紐約交易所一般上市股份的3.4%平均空倉量高，炒家在上月中旬對新興市場的部署相當負面。
港股下月波幅料增加
這兩個消息，一個是美股風險，一個是可牛可熊的變化契機，但總的來說，港股於4月的波幅應該會增加，大家要密切關注。
這兩周曾蔭權政府的管治能力，不斷地受到衝擊與考驗。首先是財爺曾俊華的財政預算案缺乏任何控制住宅與舖位炒賣的措施，地產商繼續控制香港的住屋供應，接着有孫明揚被指控缺乏誠信，甚至連政府智囊劉兆佳也表示市民應該發表對香港政府角色的意見，一切都隱然充滿混亂與不滿。城安印象最深刻的則是曾蔭權在鏡頭面前的一臉苦相，想着想着也不禁要為這多少年來曾特首為香港的施政而苦從中來。
回說財政預算案，原先注資回報不濟、淪為管理人肥肉的強積金自然是一大敗筆，但財爺對小市民通脹困境理解的貧乏也叫人大感詫異。首先，食物及日用品的漲幅是人民幣上升及內地百物騰貴下的輸入通脹，而要租住私樓的無殼一族，不論是400呎小型單位，或更基層的套房，板間房以至籠屋，過去1年其租金都動輒有兩、三成的升幅。換句話說，通脹逼人主要都是供應單方面的不合理帶動，政府派錢可引發的需求帶動通脹相對上十分輕微，小市民是不會因為多了幾千元而租多個單位。
若按財爺的思維，港府耗資逾千億興建高鐵及沙中線，不是又有加劇通脹之嫌嗎？政府的理財是要應使則使，既要考慮回報，改善社會的現在與未來，又要適量照顧弱勢社群。
（筆者為證監會持牌人士）
城安
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