【明報專訊】港股跌95點，收報23313點，成交金額668億元。上證指數曾站上3000點關口並獲大成交配合，而外圍雖然變數多但大致上保持平穩，筆者對短期後市仍然偏好。現正招股的金石礦業（1380）持有一個仍有待開發的大理石礦山，上市集資後將擴大產能，故業務暫時充滿變數，進取者不妨冷吼。
港股昨日窄幅上落，焦點落在煤炭股，3大煤炭股升幅介乎1.86%至3%不等，而神華（1088）A股更漲停。昨日消息有指神華取得內蒙古新街項目，儲量達130億噸，建成後年產能為1億噸。其實此消息早已為市場所知，但反應仍如此強烈，相信是反映內地投資者的風險胃納正在增加。
金融海嘯後，A股多個重要板塊均較H股出現折讓，但近期先有水泥開始回勇，而煤炭股的折讓亦已差不多消失。筆者相信，中港股市由09年中至今原地踏步，其間企業盈利卻持續增長，相對樓市又大幅落後，料有不少資金套樓換股（貨幣供應增速放緩理應成交萎縮股市下跌，但內地升市獲大成交配合便是證明），有助A股進入重估周期。只要外圍能保持平穩，港股實可看高一線。
潤泥盈利看倍增 中長線持有
華潤水泥（1313）業績勝預期，股價曾創新高見6.75元。集團積極發展廣東及廣西省，市佔率已達18%，議價能力強，而全國新增產能極少，集團卻續有大量產能落成，增長前景清晰穩定。市場普遍預期2012年純利較2010年倍增，屆時預測市盈率僅約10倍，基於這個預測，券商普遍給予8元左右的目標價，相對應12年12倍預測市盈率，可買入作中長線持有。
金石大理石礦 由零開始營運
金石的礦山位處四川，距離成都160公里，交通便利。中國一直是全球主要的大理石淨入口國，產品需求強勁。招股書指礦山質素優良，只要成功確立品牌，應可與入口貨一較高下。礦山的大理石儲量為1680萬平方米，但去年初才開始全面興建開採設施，故暫時業績乏善可陳，料2010年仍處於虧損狀態。最新的採礦許可權於2011年2月發出，為期10年。集團預期，2014年年產能可達15萬平米，根據保薦人花旗報告，屆時純利可逾14億元人民幣。
將故事簡單化一點，就是公司取得寶貴礦山的開採權（招股書並無交代如何取得和代價），略為投資建設產能後，便包裝到香港上市集資，有錢後便大規模建設，令市場預期礦山可產生理想現金流。由於一切均由零開始，能否成功開採和營運均存在變數，上市後股價升跌，取決於大市氣氛和花旗的護盤能力，故暫時屬極高風險的投機。
花旗報告預期，金石今明兩年獲利3.7億和7.98億元，以招股價中位數2.8元計算，預測市盈率為12.8倍和6倍，到2013年更降至3.3倍。若市場相信，確實有大炒空間，故變數雖多，小注認購仍有值博率，但待上市後視乎表現才短炒或更佳。
撰文：張兆聰
