瑞銀首予敏華 目標價16元

【明報專訊】瑞銀首予敏華控股（1999）目標價16元，相當於2012年預測市盈率16.1倍，並考慮到其淨現金狀况、高盈利增長潛力及股本回報率，相信該股在現水平可以獲得重新估值。該行予敏華買入評級。

瑞銀認為敏華可受惠：內地消費能力上升；內地樓市交投量增加刺激需求；進一步將業務擴展至為高鐵提供座椅或其他設置，以及品牌提升。同時敏華擴大年產能提升休閒沙發銷售量，料可推動公司2010至13年淨利潤複合年增長達28%。公司的毛利率及淨利率料可維持於相對較高水平，但由於原材料、勞工及廣告成本上漲，相信有關比率在2011至13年會溫和下滑。