【明報專訊】3月份港股踏入業績期，業績亮麗甚至優於預期的股份，意味可獲得市場重估的空間。本文精選5隻股份，包括太古（0019）、國泰（0293）、中交建（1800）、華潤水泥（1313）及建滔化工（0148），值得讀者留意。
太古物業收入續看俏
太古（0019）去年全年賺383億元增長75%，符合市場預期，而今次能有如此佳績，主要受惠一次性收益及國泰航空（0293）表現理想。市場普遍預期，太古來自國泰的增長動力料放緩，所以券商普遍下調太古今明兩年盈利預測，但幅度相對溫和，因為市場認為內地零售物業租金收入貢獻、港物業發展銷售入帳可增加盈利，足以抵消國泰增長放緩的影響。
即使有不少券商都在太古全年業績後，稍為下調太古的目標價，但大部分都維持在140元之上，相較現價水平仍有一定的水位，建議可趁低吸納。
旗下寫字樓租金穩增
瑞信指出，太古去年基本溢利較該行預期高出21%，主要受惠一次性收益及國泰表現理想，不過該行考慮到國泰今年盈利預測後，下調太古今明兩年度盈利預測9%及7%。雖然來自國泰的增長動力料放緩，但高盛上周五發表報告認為，內地零售物業租金收入貢獻、港物業發展銷售入帳增加盈利，所以維持其「買入」投資評級。
瑞信又指出，去年本港零售及寫字樓收租業務表現強勁，零售商場商舖全面出租，寫字樓空置率僅1.3%。該行估計，空置率低加上今年租約期滿面積較少，今年本港續租寫字樓面積不多，太古今年寫字樓租金收入可溫和增長。另外，再據高盛的報告指出，管理層於分析員會議上表示，中環的寫字樓需求強勁，「去中環化」活動令太古旗下寫字樓租金有所增長，同時帶動投資物業價值按年升14%。此外，廣州「太古匯」95%零售及49%寫字樓已預租，料隨着北京「頤堤港」啟用，數字有進一步提升。
折讓達40% 低位收集
綜合券商預測，即使今明兩年太古盈利保持平穩，但依然看好其股價表現，認為值得買入，主因是股價較資產淨值（NAV）折讓巨大。即使瑞信削減了太古NAV預期，由每股168.7元調低至159.7元，目標價由154元調低至145元，但現價111.7元，與淨值和目標價仍相距甚遠，折讓高達40%，屬2008年金融海嘯後低位。
高盛更認為，近期太古股價調整為投資者提供買入良機，現價較NAV折讓近40%，幅度高於長期平均的23%。高盛將太古2011至2012年每股盈利預測調低3%及5%，未來12個月目標價由141.9元略調高至142.5元。既然各券商依然看好太古，而且太古股價又處於近期低位，一於不妨收集。
撰文：劉思明、陳承龍
