【明報專訊】華潤水泥（1313）去年業績表現強勁，營業額及純利分別達到141.4億港元及20.4億港元，按年急升104.7%及102.0%。業績表現亮麗主因是完成自建生產線，以及自09年起進行的收購而帶來的額外產能所導致的產品銷量增加。再加上供求緊張帶動產品售價上升，毛利率及淨利率分別上升至31.6%及15.1%，均較09年的29.6%和14.9%有所擴闊。每股盈利為31.3港仙。
潤泥去年水泥、熟料及混凝土銷量，分別按年增長79.9%、14.1%及70.7%，平均售價分別為每噸336元、274.7元及309.9元，上升23.1%、30%及6.5%。現時三項產品的生產設備使用率，分別高達85.7%、111.4%及51.5%。
兩廣市佔率達18% 議價能力高
潤泥的大本營在廣東、廣西及海南島，近年則進軍陝西及福建省。集團在兩廣的市佔率已達到18%，議價能力極高，在中央積極限制新建產能下，料集團可透過收購進一步搶佔市場份額，有利提升產品售價，料今年最少可漲價10%。
論產能，集團去年底止水泥、熟料及混凝土分別為3270萬噸、4780萬噸及2880萬立方米，而今年將增至4380萬噸、6180萬噸及3720萬立方米；到2012年底更升至5890萬噸、7780萬噸及4440萬立方米，產能增長前景清晰。始終全國水泥供求緊張，而潤泥又已在兩廣市佔率高具議價能力，產能增長定必能轉化為純利增長。
中長線上望8元
花旗亦認為，集團產能增長將是2011年主要增長動力，而管理層料內地今年對水泥需求可按年升8%至10%。隨廣東省有2至3條新生產線投產、廣西省及福建省各有4條新生產線投產，新增產能集中於行業領導者之上，料有利提升定價能力。綜合市場預測，潤泥今年預測市盈率為12.9倍和10.4倍，以集團的增長前景來說屬吸引水平，中長線可上望8元。
