投資日股最安全？

【明報專訊】近日，日本的地震成為了全球金融市場的焦點，對於這事件的最後發展和影響會是怎樣，大家都仍在評估中。不過，據慧雅的了解，在這事件發生前，不少投資界人士有着一個觀點，就是日本股市最安全。蓋日本股市已低迷了好一段日子，要變得更壞並不容易，尤其是不少看淡日本的人士早已離場。

事實上，有些人更認為在亞洲中，以日本的樓市為最好，其所持的原因，是不少亞洲國家為防止資產泡沫，不斷有政府干預的措施，但日本樓市就可以說全沒有這方面的風險。而且，現時投資市場最關注的問題之一，是通脹重燃，但好些人認為，日本經濟最大的問題之一，便是缺乏通脹壓力，因此若通脹在全球重臨，日本會是最大的受惠者。

市場預期與現實或有偏差

以慧雅之見，這看法是具「投資邏輯」。值得留意的，是日本的問題不少是結構性的，若要日本經濟持續復蘇，是有很多問題尚待克服。不過，儘管事實可能是這樣，但投資市場怎樣詮釋，卻可以是另一回事。蓋股價反映的，是參與這市場的人的預期，有關的預期未必一定會是跟現實最脗合。慧雅記得有一位有數十年投資經驗的經理曾經跟慧雅說過，投資市場其實是一很簡單的地方，具大影響力的投資概念，很多時都是頗簡單。猶記得在數年前，當科網股大行其道時，大家都高唱「新經濟」，公司幾乎宣布任何在科網業的投資，都被視為好事。今天回望，很多當年信誓旦旦的分析和預測，都是「得啖笑」。但投資巿場就是一樣的一個地方。明天，慧雅會談這地震事件對環球資金流向和港股的影響。

施慧雅

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