【明報專訊】短線可以留意昨日急升逾12%的三林環球（3938），該股昨日急升主要炒日本災後重建概念，正如瑞信昨日發表告預期，日本地震後重建房屋，需要大量進口木材，再配合中國與印度強勁的需求，可支持木材價格升勢，三林擁有可觀的森林資源，應可望受惠。既然該股昨日大成交搶上，料短線升勢應該未完，短線追入，可先看瑞信所定的0.98元目標價。
日重建房屋 木材需求殷切
三林是一家綜合林木資源及木製品公司，在全球多個地區擁有林木源及加工設施，覆蓋林業上、下游及分銷，有完善的產業鏈。截至去年底止6個月之營業額3.5億美元，同比增長30%；純利2320萬美元，同比增幅45.9%；每股盈利0.0054美元。期內，公司經營現金流達5680萬美元，淨負債與資本比率25.7%，財務狀况穩健。業務方面，原木、膠地板及單板，以及分銷業務，分別佔總營業額的42%、25%及22%。
假設下半年度盈利能維持該水平，即全年每股盈利高達0.084港元，折合現價0.73元的預測市盈率只為8.7倍，所以現價買入的值博率高。事實上，三林下半年度應該不止賺這個數，因為日本乃其膠地板及單板的主要客戶，佔該分部營業額比例55%，也佔原木營業額的9%，日本新屋動工量對公司相關業務影響頗大。如今日本經歷一次歷史以來最嚴重的地震，勢將刺激建屋材料需求，三林從事日本膠地板業務已有多年經驗，其日本災後重建概念最濃。
擬增開內地零售店 料收入倍增
另外，三林在內地的市場也不能忽視，公司於內地的「生活家」零售店數目已超過1000間，期內收入3600萬元，佔總收入約10%。管理層曾表示，計劃未來3年增至2000間，料收入屆時可倍增。還有，公司去年中斥資2000萬元入股內地金融服務企業，藉此向分銷商提供財務援助，加速內地分銷網絡的擴張。
總括而言，三林本身已有不俗的盈利基礎支持，而股價一直未有作出充分反映，如今再加上新增日本災後重建概念，應可望為其估值增添不少溢價，因此短線買的入的值博率甚高。
撰文：陳承龍
