復旦教授：三管齊下抗通脹

【明報專訊】復旦大學世界經濟研究所所長華民教授昨天表示，中國要想與通脹作鬥爭，必須從產業、貨幣及財政政策三管齊下。要改變產業緊縮政策為產業刺激政策，回歸固定匯率及恢復利率平價，改革稅制並緊縮財政。他指人民幣升值外加中國加息，破壞了中美之間利率平價，令熱錢蜂擁而入，導致中國成為當今通脹最高的國家之一。

下一場金融災難 恐輪到內房

華民分析指出，引發中國通脹的外部原因是美國實行弱勢美元政策，超量供給的貨幣多數未能進入全球實體經濟，而是進入證券和衍生品交易市場，這導致全球流動性氾濫。美聯儲局一旦加息，全球就會爆發另一場金融災難，災難通常在泡沫聚集處發生，最近的一次是美國的房地產市場，下次恐怕就輪到中國樓市。

中國通脹的內部原因，首先是勞動緊縮政策，勞動生產率不變卻增加工資將導致成本推動的通脹；其次是實行包括高稅收在內的的產業緊縮政策，使得資本存量及潛在GDP趨於下降；第3便是貨幣緊縮的政策，導致產生內外息差，人民幣升值更進一步打開了投機敞口，導致熱錢快速流入中國。

若要戰勝通脹，華民稱需同時從三個政策入手，並以充分就業為經濟增長的首要目標。