【明報專訊】中資銀行將於本周陸續派發去年全年成績單，由中國銀行（3988）於周四揭開序幕，但該行的表現可能遜於同業。券商普遍預期，受惠於信貸擴張、淨利息收益率（NIM）及資產質素持續改善，以及手續費和佣金收入增加，內銀去年純利按年增幅均逾20%，尤以早前率先發盈喜的中信銀行（0998）及招商銀行（3968）的盈利表現最為突出，純利按年增幅接近五成，四大銀行中，則以農業銀行（1288）盈利表現勝同儕，中行的全年增速則可能在四大之末，僅逾兩成（見表）。
由於預期內銀業績或帶來驚喜，加上目前估值吸引，美銀美林及高盛早前上調了內銀股目標價。由於預期內銀整體的NIM，在今年及明年進一步上升10點子（100點子為1厘）及8點子，所以高盛上調內銀未來2年每股盈利預測平均5%，目標價則平均上調6%，預計內銀今年首季及上半年業績表現持續強勁。
麥格理預計，內銀今年首季將繼續受惠於貸款增長及息差擴闊，整體收入及盈利將分別錄得26%及16%的按年增幅。
人行調控 助增內銀淨息差
人民銀行去年10月結束超寬鬆貨幣政策，屢次透過加息及上調存款準備金率調控市場流動性。美銀美林估計，去年第4季，內銀貸款議價能力提升，加上債券收益率及同業拆借息率上升，均對NIM有利，預計整體NIM按季增加5至10點子，當中招行及工行的息差改善情况尤為顯著，按季增幅逾10點子。然而，美銀美林指出，交行（3328）及民行（1988）因資金來源較依賴同業拆借市場，在拆息波動及各行激烈爭奪存款的情况下，兩行承受的息差壓力較大。
高盛：地方融資不良貸款可控
一系列潛在監管新規，亦勢加大銀行信貸成本的負擔。大摩指出，內銀第4季信貸成本按季有所增加，主要由於內銀逐步為貸款減值比率達至監管要求的2.5%，以及為銀監會去年底公布地方政府融資平台新規作準備。
高盛認為，地方政府融資平台的不良貸款風險可控，並預計，即使到2013年，有關貸款的不良貸款比率或累計達到8%，但以內銀盈利能力及整體撥備充裕，足以吸收這類貸款10％不良貸款比率。此外，高盛預期，監管當局將會公布中國銀行業就《巴塞爾資本協定三》的落實詳情，包括新的資本充足比率要求，該行估計，大部分上市內銀應可滿足到監管資本的最低要求，相信2012年前毋須再融資。
