【明報專訊】東北強震重挫日本經濟，但多個環球大型投資機構的基金經理們，認為日本股市經過上周初急跌後已嚴重超賣，將迎來反彈潮，兩大知名投資機構貝萊德與PIMCO，均以行動押注日股回升。追蹤日本股票的交易所買賣基金（ETF），上周在日股暴跌之際，亦錄得破紀錄資金流入。
美國知名財經周刊《巴倫》（Barron's）報道，全球最大債券基金PIMCO，已透過旗下的環球多元資產基金大舉吸納日本股票ETF。全球最大資產管理公司貝萊德（ Blackrock）亦正「班資回日」。貝萊德首度股市策略師Bob Doll說﹕「從策略上看，日本股市將持續上升。若核泄漏問題沒有原先預期那麼嚴重，市場將出現更顯著升幅。雖然沒人可以百分百肯定，但根據風險-報酬理論讓你今天比一個星期之前更想買（日股）」。
日股ETF上周資金流入破紀錄
《金融時報》指出，在截至上周三的一周內，英美兩地最大的日本股票ETF——iShares MSCI日本指數基金下跌了14.3％，但流入這隻ETF的資金在同期內卻達8.61億美元（67.1億港元）。日本股市在上周二暴跌逾10％，但iShares MSCI日本指數基金當天錄得破紀錄的6.5億美元資金流入。整體而言，投資者上周投入日本股票ETF的資金達6.56億美元，創下新高。
市盈率13.9倍 金融危機以來最低
分析員對上述現象看法不一，部分人認為這反映一些信奉危中有機的投資者押注日股大反彈，但亦有人認為，資金流入增加是由於短倉ETF增加。不過，若單看基本數據，日股現時確實處於相對廉宜的水平。根據《巴倫》統計，日本股票現時平均市盈率僅為13.9倍，是自金融危機以來最低水平，與此同時，日本企業現時平均市帳率低於1，Sony、佳能、豐田、日產等國際知名品牌的股價，均相當吸引。
《巴倫》認為，貝萊德與PIMCO的投資策略等同對日本市場、企業與民眾投下信心票，而且有歷史可參照。1995年神戶大地震後，日本股票急跌逾25％，但在數個月後便完全收復失地，2001年「九一一」恐襲後，美股跌了11.6％，但隨後半年反彈19.4％。
核輻射危機及由此引起的電力供應緊張，是困擾日本企業復蘇、以至災後金融市場走勢的一大不穩定因素。豐田與Sony這兩大製造業巨企均表示，在最壞情况下它們的產能將在一段長時間內收縮。
地震料令GDP減0.4百分點
日本央行在震前預測今年日本實質國內生產總值（GDP）將有1.6％增長，但隨着佔日本經濟7％的地區受地震與海嘯重創，部分分析員認為日本今年經濟可能收縮。日本民間智庫與5家證券公司公布的估算報告顯示，地震對日本經濟造成的損失預計達16萬億日圓（1.54萬億港元），遠遠超出神戶地震約9.9萬億日圓損失。
報告指出，若東京電力公司的限電計劃延長至夏季，就將對經濟造成更嚴重的打擊。即使進入夏季以後重建需求有望增加，2011財年日本國內生產總值也將比原先估算值下降0.2至0.4個百分點。
撰文：郭銘
