【明報專訊】本欄早於去年10月27日，曾介紹過海東青新材料（2228），當時的市價只約為5元，當時筆者所定的目標價為7元，該股最終在去年12月8日創出7.87元的高位，表現可謂超標完成。該股將於本周五發布全年業績，公司早前已發盈喜，料去年度盈利將錄得重大增長，難得該股近期隨大市調整了不小，現價6.32元較高位已調整近兩成，既然有盈喜打底，筆者認為可以在業績前趁低吸納買入，博業績後股價有表現。
受惠內地低碳政策
更重要的一點，即使不炒業績，基於公司將大幅擴展滌綸短纖產能，未來盈利前景應可再看高一線，中線而言，可看國泰君安所定的8.24元目標價。
海東青主要從事研發、生產及銷售主要供工業應用的無紡布及化纖。與一般無紡布及化纖企業有所不同之處為，該公司是以環保再造原材料（再造PET切片）生產產品，具環保概念，可持續受惠國家的低碳政策。
截至去年6月底止，海東青中期盈利9709萬元（人民幣．下同），按年增長近88%。期內營業額4.2億元按年增加33%。去年度上半年毛利為1.46億元升86.7%，毛利率由對上一年同期的24.7%增至去年上半年之34.7%。就往績而言，海東青的盈利能力不俗。海東青在1月下旬發盈喜，預料去年度盈利將錄得重大增長，業績顯著改善歸因於公司產品銷售額上升，加上邊際毛利增加。假設去年全年的盈利增長與上半年度的增幅相若，即全年盈利可望達2.8億元，折合現價的市盈率才18倍，以國策受惠股而言，仍屬吸引水平。
產能倍增 短線看7元
目前公司正積極擴大產能，據國泰君安早前的報告，海東青新材跟福建省政府訂立投資協議，於當地擴展滌綸短纖產能，年產能為12萬噸，令滌綸短纖年產能從今年首季度的4.2萬噸，增加到16.2萬頓。以產能提升好幾倍的角度出發，海東青未來的盈利前景應有一定保證，國泰君安也因此而提升其目標價至8.24港元。不過，短線而言，筆者認為可先重看7港元關口。
撰文：陳承龍
