【明報專訊】近日資金主要集中一些有勢的股份身上，愈有勢就愈升，短線可從該角度出發，不妨留意日前公布業績後走勢持續轉強的華潤電力（0836）。事實上，潤電所公布的去年業績並不標青，盈利更倒退7.8%至49億元，不過也算符合市場預期，因為傳統電股受燃煤價上漲蠶食的影響已是不爭的事實。
煤炭自給率 今年或增至25%
不過，更重要一點，公司積極提高煤炭自給率，單是今年的自給率有望提高至25%，而公司更計劃在5年內提高至60%以上，此舉應有望打破傳統電力股的宿命，再加上公司也積極拓展新能源項目，前景應有別於其他電力股，可看高一線，同時也能解釋其近日股價強勢的原因，短線可先博其重上250天線，約15.3元，中線則看瑞信所定的18.36元目標價。
潤電去年度旗下42座附屬運營發電廠及風電場總發電量雖上升26.4%至102萬兆瓦時，帶動營業額上升46.3%至485.8億元，盈利則倒退7.8%至49億元，反映發電業務邊際利潤受到燃煤價上漲蠶食的影響。
事實上，潤電管理層也表明，由於上游的煤炭供應不斷漲價，但出廠電價卻受政府控制未能把成本轉嫁，不少火電廠都虧損嚴重，所以潤電作出了戰略調整，大力介入煤炭業務，提高煤炭自供比率。從分部業績可見，已見相當的成效。再據公司指出，目前潤電的煤炭自給率約為15%，經去年多項收購後，今年的自給率有望提高至25%，而公司未來還將繼續收購合適的煤礦，以求將自給率在5年內提高至60%以上。
擬力拓垃圾發電
除了傳統火電業務外，潤電的新能源業務也不能忽視，據瑞信指出，潤電的風電業務今年將達致規模效益臨界點，在高收費地區執行能力強，估計來自這些地區的風電業務盈利約6億至7億元人民幣，前景不俗。此外，公司未來會大力度發展垃圾發電。
總括而言，筆者認為不要再視潤電為一家內地傳統電力股，因公司將業務平均分配於火電、煤炭以及新能源這三項戰略業務，所以應定位為一家綜合能源公司，中長線前景佳。
撰文：陳承龍
