【明報專訊】日本大地震為全球股市帶來震盪，海嘯破壞巨大，核幅射泄漏危機仍揮之不去，全球關注向以「不死鳥」形象自居的日本，經濟能否透過重建「涅盤重生」，但著名經濟分析師陶冬及馬駿均認為，大地震不單對日經濟帶來衝擊，世界市場對日本消費產品信心削弱，長遠勢影響出口及日圓匯價，而環球經濟亦不會因為災後重建而大幅受惠。
核災長遠影響消費
瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬在其博客預言，日本經濟今年重現衰退的可能性非常高，料全年經濟錄負增長0.6％，並認為是次災難對日本經濟影響，或大過目前許多數學者估計，指停電及廠房受損，或令汽車、電子業生產中斷，但這只是暫時性，料至夏、秋季可回復正常，而核泄漏事件，卻勢將長遠影響日本當地人的消費信心。地震對日本經濟造成損害，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿早前發表的報告亦指出，據該行統計，各大保險公司初步估算在是次地震中，保險合同覆蓋範圍內的各項損失共約相當於日本GDP的2%，料還有大量損失並無於保險覆蓋範圍內，而1995年發生的阪神大地震直接造成相當日本GDP的2.5%損失。
重建刺激作用不大
馬駿直言，對日本災後重建能刺激日本經濟不抱樂觀態度，其一是災後重建是一項持續多年的工作，若保持每年增長率處高水平，便必須每年的重建工作均擴大規模，兼且日本政府現在財政並不樂觀，而日本經濟眼下還存在顯著產能過剩，或許部分生產力將不重建。
陶冬亦指，日本政府債台高築，災後重建無可避免地造成「排擠效應」，日本或大幅壓縮其他開支，收縮財政對經濟的負面影響，或比重建工程的正面因素更早浮現。他認為日本貨幣政策，因地震而由超寬鬆變得更為寬鬆，而另一邊廂，歐美的貨幣政策面臨退出壓力，此或意味着日圓匯率可能已見頂（圖），日圓將進入貶值周期。
對環球經濟拉動力甚微
日本地震對世界經濟的影響，兩人都認為影響較小，馬駿表示，日本雖貴為世界第三大經濟體，其2010年名義GDP大約佔全球的8.8%，但相對其他發達國家，日本經濟的開放程度比較低，日本進口總額只相當於GDP的10%，估計災後重建對世界經濟的GDP增長起到拉動作用甚微。
日本地震對世界產業鏈的影響，陶冬稱，個別消費產品可能因地震，令部分生產鏈斷裂出現斷貨，不過多數產品可以靠庫存和其他國家增產度過難關。
就市場憧憬日本重建計劃帶動原材料及海外機械產品需求，陶認為，此抵不上中國一個房地產新政，並指日本重建產生出需求，多數要等到明年後才會顯現，兼且訂單或多落入日本企業內。
雖然對總體影響不大，但事件料對內地汽車、煉油、鋼鐵行業造成一定影響，馬駿認為，日本品牌汽車於內地的汽車市場份額約18%左右，地震或許會給德國、韓國品牌於內地的銷售提供短期機遇。
他料煉油業仍會受衝突，地震後日本關閉三成的煉油產能，大概相當於全亞洲煉油能力5%，日本對原油進口減少，或為原油價格帶來向下壓力；鋼鐵業料也受到影響，因日本是世界第二大鋼材出口國，事件令日本鋼鐵產量短期下降，鋼價上升將利好內地鋼企，而日本一旦展始重建，勢將增加對中國鋼鐵需求。
