【明報專訊】內地通脹升溫，兩大煤企中國神華（1088）及兗州煤業（1171）昨天均指成本壓力上升，其中兗煤董事兼財務總監吳玉祥坦言毛利率「可保持（去年水平）已經很好」，神華更說毛利率今年或再下降。有分析員表示，通脹及產能瓶頸雙重問題夾擊下，煤炭行業今年成本壓力將會繼續增加。
貿易煤比重增加 毛利率或續跌
神華及兗煤股價昨分別升0.4%及1.6%，收報34.95元及25.65元。神華去年煤炭業務毛利率下跌1.9個百分點至34.6%，神華財務總監張克慧指主要由於毛利率較低的貿易煤業務收入比重增加，她估計今年生產成本上升10%，但同期平均煤炭售價升幅僅3%至5%，因此估計整體毛利率或會進一步下降。
吳玉祥則表示，現時兗煤在山東地區煤炭產能上升空間已經不大，但同時客戶需求量持續增加，因此今年貿易煤採購量將較去年增加逾一成至600萬噸，由於貿易煤毛利率較低，而且合同煤實施限價，因此今年首要目標是保持去年毛利率水平。
瑞信昨日發表報告，分別下調神華今明兩年盈利預測約0.4%及6%；至於兗煤因成本上升幅度，由售價上升而大部分抵銷，雖然將2011年盈利預測上調11%，但明年則大幅下降20%。
有中資行煤炭行業分析員表示，神華及兗煤今年產量均有較大幅度上升，因此估計盈利仍會持續增長，但多家大型煤企去年第四季同樣出現盈利按季大幅倒退現象，反映內地通脹升溫，刺激煤炭成本全面上升，壓縮盈利空間；加上個別地區產能增長陷入瓶頸，使貿易煤採購量增加，直接壓縮整體毛利率水平。
將靠產量增長推動
神華董事長兼執行董事張喜武表示，今年商品煤產量及煤炭銷售量目標為2.58及3.5億噸，分別較去年上升14.8%及19.6%，由於今年第一季度表現理想，估計全年商品煤產量及煤炭銷售量將會高於原定目標。兗煤董事長李位民則指，今年煤炭產量目標按年增長8.8%至5400萬噸，計劃在5年內將煤炭產量增長2倍至1.5億噸。
