【明報專訊】去年澳門旅遊暢旺，濠賭股全線受惠，但最後一家公布業績的銀河娛樂（0027）去年盈利為8.9億元，按年減少22%，不派末期息。若撇除票據提早贖回等非現金損失，銀娛實際賺13億元，符合券商預期。不過，若把銀娛去年業績，初步與其餘三大濠賭股金沙（1928）、永利（1128）及澳博（0880）同期的EBITDA（除稅息、折舊及攤銷前盈利）盈利比較，銀娛的表現則敬陪末席。而金沙的EBITDA則最強。
不過，其財務總監戴力弘（Robert Drake）接受路透社訪問時指出，隨着新項目「澳門銀河」今年5月中投入營運，銀娛今年盈利將會顯著上升。
貴賓廳收益升近八成
由於銀娛去年回購票據錄得1.33億元的虧損，連同可換股債券的公平值也出現2.86億元虧損，如果撇除該兩筆的非現金虧損，銀娛實際賺約13億元，較2009年的11.5億元增逾一成。銀娛昨日公布業績後一度急跌，尾市收復失地，收報11.52元。
截至今年底，在澳門經營星際酒店的銀娛總收益為192.6億元，上升57%，其經調整EBITDA（除稅息、折舊及攤銷前盈利）按年上升92%至22.3億元，銀娛的貴賓廳收益錄得14.9億元的收益，按年上升近八成，淨贏率為2.9%；銀娛中場博彩上升23%至11.53億元，淨贏率為16.8%。與其他濠賭股比較，目前以星際酒店為主的銀娛在去年的收益及EBITDA均排名最後（見表）。
Robert Drake接受路透社訪問時指出，銀娛的債務成本相當相低，隨着「澳門銀河」投入營運，銀娛有足夠條件快速成長。與此同時，銀娛副主席呂耀東在業績會上透露，將於5月15日開幕的「澳門銀河」已接受酒店預訂，對反應感到滿意。
額外斥6億 「澳門銀河」設3D影院
銀娛昨日又宣布額外投入6億港元，於「澳門銀河」內增設包括3D影院等娛樂設施，預計可於今年9月底前投入營運。呂耀東表示，去年發出13.8億元的人幣債券後，又將13億港元的可轉換票據轉換成普通股後，銀娛去年底持有現金流高達44億元，公司現時無面對集資壓力。
分析員：短期股價 不容太樂觀
大華繼顯分析員預期，「澳門銀河」在5月開幕後，在半年至9個月內市佔率上升3個百分點至16%。
瑞信賭業股分析員陳偉邦認為，新賭場開幕初期，營運成本往往相當高昂，無疑會對銀娛今後的盈利能力受壓。他指出，以過去經驗，新賭場真正的貢獻在開幕後一年至年半的時間才會反映出來。他估計，銀娛今年的收入將會跑贏市場，但盈利將會受壓，故估計其股價的短期表現，不容太過樂觀。
